2010年审计师考试《企业财务管理》第二章辅导(2)
第二章 财务战略与预算第一节 财务战略
财务战略是以价值分析为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的长期优化配置为内容的一系列战略型思维和决策。
一、财务战略的特征（P97）
1、财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划；
2、财务战略涉及企业的外部环境和内部条件；
3、财务战略与企业拥有的资源和资源配置能力息息相关；
4、财务战略是对企业财务资源的长期优化配置。
二、财务战略的类型（P97）
1、积极扩张型财务战略。表现：长期迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹集外部资金
2、稳健发展型财务战略。表现：长期稳定增加投资规模，保持部分保留利润，内部留利和外部筹资相结合
3、收缩防御型财务战略。表现：维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少对外筹资
三、财务战略规划
指通过对企业外部环境和内部条件的分析，全面评价与财务资源相关的企业外部机会与威胁、企业内部的优势与劣势，最终形成对达到企业目标的综合评价和相应战略决策的过程。
1、外部环境和内部条件的分析
（1）外部环境分析内容
总体市场因素：市场规模、市场增长率、经济周期
行业竞争结构：行业现有竞争者、潜在竞争者、市场供求力量、替代品力量
其他环境因素：资本市场、技术因素、文化因素等
（2）内部条件分析内容
企业竞争能力：企业资源、企业创新能力、市场份额和市场地位、企业周期阶段
企业独特性竞争优势：企业价值链、企业价值独特驱动因素
2、财务战略的确定方式（P98）
（1）引入期财务战略。以吸纳风险投资为主要目标，实施不分红政策。
（2）成长期财务战略。尽量利用资本市场增加资金筹措，适度引入债务资金，并用要求较低风险回报的股东资金替代要求高风险回报的风险投资，实施不分红或少分红的战略。
（3）成熟期财务战略。利用更多低成本的债务资金替代高成本的权益资金；实施较高的股利分配，将超过投资需求的现金返还股东。围绕核心业务拓展新的产品或市场，进行相关产品或业务的并购。
（4）衰退期财务战略。回收现有投资并将退出的投资现金流返回投资者
【例题】（2008初）某企业积极吸纳权益资本，不断增加产品开发投资，且采用不分红的股利政策，则其实施的财务战略所处发展阶段是：（ ）。
A.引入期
B.成长期
C.成熟期
D.衰退期
【答案】A来www.Examw.com
3、财务战略与全面预算的关系（P99）
财务战略是对长期财务资源配置的决策，它的实现必须通过具体计划，这种具体计划即全面预算，包括企业经营预算、企业资本预算和企业财务预算。经营预算是整个预算管理体系的前提，财务预算的综合性最强，是预算的核心内容。
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