2012年证券从业资格考试教材《证券投资分析》[PDF电子版]
证券从业资格考试证券投资与分析教材电子版第一章 债券、基金及其他有价证券的价值学习目的和要求： 除了股票外，债券、证券投资基金等也是基本的投资工具。通过本章的学习，我们要了解几种主要的有价证券，掌握有价证券的投资价值分析的方法。在下一章中我们再介绍股票的价值分析。知识要点：影响债券价值的因素、债券价值的计算方法、证券投资基金的投资价值分析、可转换债券和认股权证的价值分析。第一节 债券的价值分析一、影响债券价值的因素（一）内部因素1．期限一般来说，在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就越大，投资者要求的收益率补偿也越高。2．票面利率债券的票面利率越低，债券价格的易变性也就越大。在市场利率提高的时候，票面利率较低的债券的价格下降较快。但是，当市场利率下降时，它们增值的潜力也很大。3．流动性流动性是指债券可以随时变现的性质。流动性好的债券与流动性差的债券相比，前者具有较高的内在价值。4．信用级别信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低。（二）外部因素1．基础利率在证券的投资价值分析中，基础利率一般是指无风险证券利率。一般来说，短期政府债券风险最小，可以近似看作无风险证券，其收益率可被用作确定基础利率的参照物。此外，银行的信用度很高，这就使得银行存款的风险较低，况且银行利率应用广泛，因此基础利率也可参照银行存款利率来确定。2．市场利率市场利率是债券利率的替代物，是投资于债券的机会成本。在市场总体利率水平上升时，债券的收益率水平也应上升，从而使债券的内在价值降低。3．其他因素影响债券定价的外部因素还有通货膨胀水平以及外汇汇率风险等。 二、债券价值的计算公式（一）货币的终值与现值简便起见，假定债券不存在信用风险，并且不考虑通货膨胀对债券收益的影响，从而对债券的估价可以集中于时间的影响上。使用货币按照某种利率进行投资的机会是有价值的，该价值被称为货币的时间价值。假定当前使用一笔金额为P0的货币按某种利率投资一定期限，投资期末连本带利累计收回货币金额为Pn，那么称P0为该笔货币（或该项投资）的现值（即现在价值），称Pn为该笔货币（该项投资）的终值（即期末价值）。1．货币终值的计算假定当前一项投资的期限为n期，每期利率为r，那么该项投资第n年末时分别按复利和单利计算的终值依次为file:///C:/Users/ADMINI~1.ZGC/AppData/Local/Temp/ksohtml/wps_clip_image-12743.png（1.1）file:///C:/Users/ADMINI~1.ZGC/AppData/Local/Temp/ksohtml/wps_clip_image-20417.png（1.2）例如，某投资者将1000元投资于年息10%，为期5年的债券（按年计息），此项投资的终值为：P=1000×（1+10%）5=1610.51（元) 或 P=1000×（1+10%×5）=1500（元）可见，用单利计息的终值比用复利计息的终值低。……………………………………………………………………………………………………………………………………
回复后下载：2012年证券从业资格考试教材《证券投资分析》
**** Hidden Message ***** 看看先！！ dasdsaadas 楼主好人，谢谢啦 这个是2012的吗 谢谢系诶些 感谢楼主分享！ 谢谢谢谢谢谢谢谢 需要中{:39:} 感谢分享