证券从业资格考试《发行与承销》复习讲义(10)
第五章 首次公开发行股票的准备和推荐核准程序学习重点：掌握保荐制度;熟悉首次公开发行股票申请文件;掌握招股说明书、招股说明书验证、招股说明书摘要、资产评估报告、审计报告、盈利预测审核报告(如有)、法律意见书和律师工作报告以及辅导报告的基本要求。
掌握主板及创业板首次公开发行股票的条件、辅导要求、内核和承销商备案材料;了解首次公开发行申请文件的目录和形式要求。了解主板和创业板首次公开发行股票的核准程序、发审委对首次公开发行股票的审核工作。了解发行审核委员会会后事项。掌握发行人报送申请文件后变更中介机构的要求。
第一节 首次公开发行股票申请文件的准备
一、保荐制度
2003年12月28日《保荐办法暂行办法》颁布，2004年2月1日，保荐制度开始实施，
2008年10月17日《证券发行上市保荐业务管理办法》发布，2009年4月14日修订，2009年6月1日实施。
(一)保荐机构和保荐代表人开展保荐业务的基本要求
1.发行人——《保荐办法》要求发行人聘请具有保荐机构资格的证券公司履行保荐职责的事项：
首次公开发行股票并上市;上市公司发行新股、可转换公司债券;中国证监会认定的其他情形。
2.保荐人——证券公司从事证券发行上市保荐业务：向中国证券会申请保荐机构的资格，保荐机构履行保荐职责，由保荐代表人具体负责保荐工作。对保荐机构及其保荐代表人的要求。
3.发行人与保荐人数量的匹配——同次发行的证券，发行保荐和上市保荐应当有一家保荐机构承担。需联合保荐的，保荐机构不得超过2家;存有控股比例超过7%的，也须联合保荐。
(二)保荐业务规程
1.保荐业务管理：
⑴保荐业务内部管理制度。
人员安排和要求：保荐机构应当建立健全保荐工作的内部控制体系，切实保证保荐业务负责人、内核负责人、保荐业务部门负责人、保荐代表人、项目协办人及其他保荐业务相关人员勤勉尽责，严格控制风险，提高保荐业务整体质量。
内部管理制度建设：保荐机构应当建立健全证券发行上市的尽职调查制度、辅导制度、对发行上市申请文件的内部核查制度、对发行人证券上市后的持续督导制度。保荐机构应当建立健全工作底稿制度，为每一项目建立独立的保荐工作底稿。
⑵保荐代表人。建立尽职调查工作日志并存档备查，保荐机构定期检查。保存工作底稿应当真实、准确、完整地反映整个工作的全过程，保存期不少于10年。
2.保荐业务规则：
保荐机构应当尽职推荐发行人证券发行上市。发行人证券上市后，保荐机构应当持续督导发行人履行规范运作、信守承诺、信息披露等义务。
⑴尽职调查。保荐机构推荐发行人证券发行上市，应当遵循诚实守信、勤勉尽责的原则，按照中国证监会对保荐机构尽职调查工作的要求，对发行人进行全面调查，充分了解发行人的经营状况及其面临的风险和问题。
⑵推荐发行和推荐上市。
推荐发行：
保荐机构推荐发行人发行证券，应当向中国证监会提交发行保荐书、保荐代表人专项授权书、发行保荐工作报告以及中国证监会要求的其他与保荐业务有关的文件。
发行保荐书：保荐机构应在发行保荐书中对发行人是否符合发行条件、发行人存在的主要风险、保荐机构与发行人的关联关系、保荐机构的推荐结论等事项发表明确意见。
发行保荐书必备的内容：本次证券发行基本情况、保荐机构承诺事项、对本次证券发行的推荐意见。
发行保荐书的签字事项：由保荐机构法定代表人、保荐业务负责人、内核负责人、保荐代表人和项目协办人签字，加盖保荐机构公章并注明签署日期。
保荐结构工作报告：是发行保荐书的辅助性文件。必备的内容：项目运作流程、项目存在问题及其解决情况。
推荐上市：
推荐发行人证券上市的，应向证券交易所提交上市保荐书以及证券交易所要求的其他与保荐业务有关的文件，并报送中国证监会备案。
上市保荐书：逐项说明本次证券上市是否符合《公司法》、《证券法》及证券交易所规定的上市条件;对发行人证券上市后持续督导工作的具体安排;保荐机构与发行人的关联关系;相关承诺事项;其他事项。
签字事项：除了发行保荐书要签字外，保荐机构法定代表人、保荐代表人应同时在证券发行募集文件上签字。
⑶配合中国证监会审核。提交发行保荐书后，应当配合证监会审核。
⑷持续督导
保荐机构对发行人持续督导的内容：
持续督导的期间：
主板上市后的持续督导——首次公开发行股票并上市的，持续督导剩余时间及其后2个完整会计年度;上市公司发行新股的，持续督导剩余时间及其后1个完整会计年度。
创业板上市的持续督导——首次发行新股的为剩余时间及其后3个完整会计年度;上市公司发行新股的为剩余时间及其后2个完整会计年度。
督导期内及届满：
期内，应当自发行人披露年度报告、中期报告之日起15个工作日内在中国证监会制定网站披露跟踪报告，对涉及相关事项进行分析并发表独立意见。
持续督导期届满，如有尚未完成的保荐工作，应继续完成。持续督导工作结束后，保荐机构应当在发行人公告年度报告之日起的10个工作日内向中国证监会、证券交易所报送保荐总结报告书。保荐机构法定代表人和保荐代表人应当在保荐总结报告书上签字。
募集资金管理：募集资金管理情况是持续督导的一个重要内容。保荐机构至少每半年度对上市公司募集资金的存放与使用情况进行一次现场检查。每个会计年度结束后，保荐机构应当对上市公司年度募集资金存放和使用情况出具专项检查报告，并于上市公司披露年度报告时向交易所提交。
(三)保荐业务协调
1.保荐机构及其保荐代表人与发行人(保荐业务当中主要三大主体)
⑴关于保荐协议。
保荐机构应当与发行人签订保荐协议，明确双方的权利和义务，按照行业规范协商确定履行保荐职责的相关费用。
与保荐协议相关的“5”个工作日：签订后报送备案、发行前终止、特殊情形终止。
⑵保荐机构及其保荐代表人的权利
⑶发行人的义务：
2.保荐机构与其他证券服务机构(保荐机构作为财务顾问牵头进行保荐业务工作的分工)
保荐机构应当组织协调证券服务机构及其签字人员参与证券发行上市的相关工作。发行人为证券发行上市聘用的会计师事务所、律师事务所、资产评估机构以及其他证券服务机构，保荐机构有充分理由认为其专业能力存在明显缺陷的，可以向发行人建议更换。
证券服务机构及其签字人员应保持专业独立性。
(四)保荐业务工作底稿
为了规范和指导保荐机构编制、管理证券发行上市保荐业务工作底稿，2009年3月，中国证监会制定《证券发行上市保荐业务工作底稿指引》，要求保荐机构应当按照指引的要求编制工作底稿。
1.工作底稿是指保荐机构及其保荐代表人在从事保荐业务全部过程中获取和编写的、与保荐业务相关的各种重要资料和工作记录的总称。
2.工作底稿是评价保荐机构及其保荐代表人从事保荐业务是否诚实守信、勤勉尽责的重要依据。工作底稿应当真实、准确、完整地反映保荐机构尽职推荐发行人证券发行上市、持续督导发行人履行相关义务所开展的主要工作，并应当成为保荐机构出具发行保荐书、发行保荐工作报告、上市保荐书、发表专项保荐意见以及验证招股说明书的基础。
3.工作底稿的内容：
4.关于工作底稿的其他要求。工作底稿可以纸质文档、电子文档或者其它介质形式的文档留存，其中重要的工作底稿应当采用纸质文档的形式。以纸质以外的其它介质形式存在的工作底稿，应当以可独立保存的形式留存。工作底稿应当至少保存10年。
5.证券发行上市保荐业务工作底稿目录：调查+准备+申请
第一部分：保荐机构尽职调查文件;
第二部分：保荐机构从事保荐业务的记录;
第三部分申请文件及其他文件。
二、首次公开发行股票申请文件
(一)首次公开发行股票申请文件的要求
申请首次公开发行股票的公司应按照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第9号——首次公开发行股票并上市申请文件》(2006年修订)的要求制作申请文件。具体要求：
1.发行人应按第9号准则的要求制作和报送申请文件
2.第9号准则附录规定的申请文件目录是对发行申请文件的最低要求。
3.申请文件一经受理，未经中国证监会同意，不得增加、撤回或更换。
4.发行人报送申请文件，初次报送应提交原件1份，复印件3份;在提交发行审核委员会审校前，根据中国证监会要求的份数补报申请文件。
5.申请文件所有需要签名处，均应为签名人亲笔签名，不得以名章、签名章等代替。
6.发行人应根据中国证监会对申请文件的反馈意见提供补充材料。
7.申请文件应采用幅面为209毫米×265毫米规格的纸张，双面印刷。
8.申请文件的封面和侧面应标明的字样
9.申请文件的扉页应标明发行人董事会秘书有关中介机构项目的负责人的联系方式。
10.申请文件章与章之间、节与节之间应有明显的分隔标识。
11.发行人在报送书面申请文件时，还需要有一份电子文件。
(二)首次公开发行股票申请文件目录：
1.招股说明书与发行公告;
2.发行人关羽本次发行的文件;
3.保荐机构关于本次发行的文件;
4.会计师关于本次发行的文件;
5.发行人律师关于本次发行的文件;
6.发行人的设立文件;
7.关于本次发行募集资金运用的文件;
8.与财务会计资料相关的其他文件;
9.其他文件;
10.定向募集公司还应提供的文件
三、招股说明书
招股说明书是发行人发行股票时，就发行中的有关事项向公众作出披露，并向非特定投资人提出购买或销售其股票的要约邀请性文件。
公司首次公开发行股票必须制作招股说明书。
不论准则是否有明确规定，凡是对投资者作出投资决策有重大影响的信息，均应当予以披露。
招股说明书中引用的财务报表在其最近1期截止日后6个月内有效。招股说明书的有效期为6个月，自中国证监会核准发行申请前招股说明书最后一次签署之日起计算。
发行人可以将招股说明书摘要、招股说明书全文、有关备查文件刊登于其他报刊和网站，但披露内容应当完全一致，且不得早于在中国证监会指定报刊和网站的披露时间。
招股说明书由发行人在保荐人及其他中介机构的辅助下完成，由公司董事会表决通过。审核通过的招股说明书应当依法向社会公众披露。
声明：发行人、保荐人(主承销商)、发行人律师、承担审计业务的会计师事务所、承担评估业务的资产评估机构、承担验资业务的机构
保荐机构应当对招股说明书中记载的重要信息、数据以及其他对保荐业务或投资者作出投资决策有重大影响的内容进行验证。验证方法为在所需验证的文字后插入脚注，并对其进行注释，说明对应的工作底稿目录编号以及相应的文件名称。招股说明说验证版本的打印稿应当留存于工作底稿。
四、招股说明书摘要
1.招股说明书摘要是对招股说明书内容的概括，是由发行人编制，随招股说明书一起报送批准后，在由中国证监会指定的至少一种全国性报刊上及发行人选择的其他报刊上刊登，供公众投资者参考的关于发行事项的信息披露法律文件。
招股说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，无须包括招股说明书全文各部分的主要内容;招股说明书摘要内容必须忠实于招股说明书全文，不得出现与全文相矛盾之处;招股说明书摘要应尽量采用图表或其他较为直观的方式准确披露发行人的情况，做到简明扼要、通俗易懂;招股说明书摘要应当依照有关法律、法规的规定，遵循特定的格式和必要的记载事项的要求编制。
五、资产评估报告
资产评估报告是评估机构完成评估工作后出具的专业报告。其有效期为评估基准日起的1年。由封面、目录、正文、附录、备查文件五部分组成。
1.正文：评估基准日期、评估方法和计价标准、评估日期、评估人员签章
2.资产评估附件：6个文件
3.关于资产评估报告书的规定：12条
资产评估报告书应当写明评估工作中资产计价所使用的货币种类。一般以人民币计价，如经济行为必须使用其他币种的，可以使用其他币种，但需要在评估结果中注明折算成人民币的价值。
例题( )属于资产评估报告正文的内容。
A.评估资产的汇总表与明细表
B.评估方法和计价标准
C.与评估基准日有关的会计报表
D.评估机构和评估人员资格证明文件的复印件
答案：B
六、审计报告
审计报告是注册会计师根据独立审计准则的要求，实施必要的审计程序后，对被审计单位的会计报表发表审计意见的书面文件。审计报告是审计工作的最终结果，具有法定的证明效力。
(一)审计报告的内容
1.基本内容：标题、收件人、范围段、意见段、签章和会计师事务所的地址、报告日期。
2.收件人应当是审计业务的委托人，而且应该是全称。
(二)审计意见的类型：
1.无保留意见：完全符合有关规定和要求
2.保留意见：存在部分或个别不符合规定的事项，被审计单位拒绝调整
3.否定意见：严重失实，且被审计单位拒绝调整
4.拒绝表示意见：审计范围受到委托人、被审计单位或客观环境的严重限制，不能获取必要的审计证据，以致无法对会计报表整体发表审计意见时，应当出具拒绝表示意见的审计报告。注册会计师明知应当出具保留意见和否定意见的审计报告时，不得以拒绝表示意见的审计报告代替。
例题：如果注册会计师在审计过程中，无法对会计报表整体发表审计意见时，应当出具否定意见的报告。
答案：错误
例题：审计报告的种类有( )。
A.无保留意见的审计报告
B.保留意见的审计报告
C.否定意见的审计报告
D.拒绝表示意见的审计报告
答案：ABCD
七、盈利预测审核报告(如有)
1.盈利预测是指发行人对未来会计期间经营成果的预计和测算。盈利预测的数据至少应包括会计年度营业收入、利润总额、净利润、每股盈利。
2.预测期间的确定原则为：如果预测是在发行人会计年度的前6个月作出的，则为预测时起至该会计年度结束时止的期限;如果预测是在发行人会计年度的后6个月作出的，则为预测时起至不超过下一个会计年度结束时止的期限。
3.如果拟上市公司不能作出盈利预测，则应在发行公告和招股说明书的显要位置作出风险警示。
八、法律意见书和律师工作报告
(一)法律意见书和律师工作报告概述
1.法律意见书和律师工作报告是发行人向中国证监会申请公开发行证券的必备文件。
法律意见书是律师对发行人本次发行上市的法律问题依法明确作出的结论性意见。
律师工作报告是对律师工作过程、法律意见书所涉及的事实及其发展过程、每一法律意见所依据的事实和有关法律规定作出的详尽、完成的阐述。
2.律师在制作法律意见书和律师工作报告的同时，应制作工作底稿。
(二)基本要求
1.律师出具法律意见书和律师工作报告所用的语句应简洁明晰。不得使用“基本符合条件”或“除×××以外，基本符合条件”一类的措辞。
2.对不符合有关法律、法规和中国证监会有关规定的事项，或已勤勉尽责仍不能对其法律性质或其合法性作出准确判断的事项，律师应发表保留意见，并说明相应的理由。
3.更换后的律师或律师事务所应对原法律意见书和律师工作报告的真实性和合法性发表意见。更换律师或律师事务所应出具新的法律意见书和律师工作报告。
(三)法律意见书和律师工作报告的必备内容
1.法律意见书的必备内容：(23项)
2.律师工作报告的必备内容：(25项)
例题：律师出具法律意见书和律师工作报告所用的语句应简洁明晰，可以使用“基本符合条件”或“除×××以外，基本符合条件”一类的措辞。( )
答案：错误
例题：( )是律师对发行人本次发行上市的法律问题依法明确作出的结论性意见。
A.法律意见书
B.律师工作报告
C.核查意见
D.推荐函
答案：A
九、辅导报告
1.辅导报告是保荐人对拟发行证券的公司的辅导工作结束以后，就辅导情况、效果及意见向有关主管单位出具的书面报告。
2.在辅导工作中，辅导机构应当制作工作底稿，出具阶段辅导工作报告，分别向中国证监会的派出机构报送。辅导结束后，辅导机构应出具辅导工作总结报告，其内容必须翔实具体、简明易懂，不得有虚假、隐匿。
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