2012年企业管理知识考点6.3:投资决策
一、货币时间价值的含义货币的时间价值，是指货币经过一段时间的投资与再投资后所增加的价值，也称为资金的时间价值。
货币的时间价值表现为扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率。
(二)货币时间价值的计算
1．单利和复利
货币时间价值的计算有单利和复利两种方法。
单利，是指每期利息只按本金计算，不管期限多长，本金所生利息均不加入本金再计算利息。
复利，是指不仅本金要计算利息，而且每经过一个计息期后，还要将所生利息加人本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。计息期可以是年、月、日，除非特别说明，计息期通常是指1年。
在计算货币的时间价值时，通常采用复利法。
2．复利的终值与现值
(1)复利终值。终值，又称为本利和。复利终值是指现在的一笔资金按复利计算的在未来一段时间后所具有的价值。计算公式为：
二、风险和报酬
(一)风险的概念
风险是指在一定条件和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度，是事件本身的不确定性。
特定投资的风险大小是客观存在的，投资者是否愿意去冒风险和冒多少风险，是可以选择的，是主观决定的。
(二)风险的类别
1．市场风险
市场风险，是指由于那些对所有公司都产生影响的因素引起的风险。这类风险涉及所有的投资者，而且无法分散，因此又称为不可分散风险或系统风险。
2．公司特有风险
公司特有风险，是指由个别公司的特定事件造成的风险，只对个别公司产生影响。这类风险通常是随机发生的，可以通过多角化投资来分散，因此又称为可分散风险或非系统风险。
公司特有风险又分为经营风险和财务风险两类。经营风险是指由于生产经营的不确定性带来的风险，是所有商业活动共有的，也称为商业风险。财务风险是指由于负债带来的风险，也称为筹资风险。
(三)风险和报酬的关系
风险与报酬的基本关系是，风险越大，要求的报酬率越高。
风险和期望投资报酬率之间的关系可用公式表示如下：
期望投资报酬率一无风险报酬率+风险报酬率
公式中的无风险报酬率是最低的社会平均报酬率，通常以国库券利率表示，因为国库券到期时连本带息肯定可以收回，被称为无风险投资。风险报酬率的高低则与风险大小有关，风险越大，要求的报酬率越高，因此风险报酬率是风险的函数。
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