2011年银行从业考试个人理财考点预热(8)

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第五讲 金融市场和其他投资市场（下）
上一讲的习题：
1、属于短期资金市场的是（）
A. 同业拆借市场
B. 票据市场
C. 大额定期存单市场
D. 股票市场
E. 回购协议市场
2、属于货币市场金融工具的是（）
A. 银行汇票
B. 短期银行信贷
C. 国库券
D. 可转让定期存单
E. 期权
3、与一般的银行储蓄存款相比，大额可转让定期存单的特点是（）
A. 不记名、可流通转让
B. 收益率相对较低
C. 面额较大、金额固定
D. 利率可以是固定的或浮动的
E. 不能提前支取
4、投保人根据保险合同的规定，为被保险人或者受益人取得因约定保险事故发生所造成的经济损失的补偿所预先支付的费用是（）
A. 保险标的
B. 保险费
C. 保险赔偿
D. 以上都不是
5、社会保险的特点包括（）
A. 非盈利性
B. 盈利性
C. 社会公平性
D. 强制性
E. 自愿性
6、 按照交易标的物的不同，可以将金融市场分为（）等。
A. 货币市场
B. 资本市场
C. 外汇市场
D. 衍生市场
E. 国际市场
7、 在金融市场上，典型的有形市场是交易所市场。（正确）
这一讲主要是讲金融市场里面的资本市场、金融衍生品市场、黄金及其他投资市场。其中重点是资本市场。
一、资本市场
资本市场是筹集长期资金的场所，主要包括中长期借贷市场和证券市场。（相对应的，货币市场是筹集短期资金的场所）
在当前市场体系中，证券市场已经成为其中一个重要的组成部分，市场的交易对象主要是股票、债券和投资基金。
（一）股票市场
1.股票市场概述：
（1）股票的定义
股票是由股份公司发行的、表明投资者投资份额及其权利和义务的所有权凭证，是一种能够给投资者带来收益的有价证券，其实质是公司的产权证明书。股票是一种权益性工具。
（2）股票的分类：普通股、优先股;记名、不记名;国家股、法人股、社会公众股。
我国特色：A股、B股、H股、N股、S股，代办交易系统STAQ、NET
2.股票市场的交易机制：
① 股票的发行与交易
股票发行市场又称为一级市场，股票的出售一般通过承销商（证券公司）进行;
股票交易遵循时间优先、价格优先的原则。
② 股票价格指数：衡量计算期内一组股票价格相对于基期价格变动的指标。
国内主要的股价指数：沪深300、上证综指、深证成指、上证50、上证180
国外主要股价指数：道琼斯平均指数、标准普尔指数、伦敦金融时报指数、日经225种股价指数、恒生指数等
3.股票市场在个人理财中的运用：
股票投资具有高风险和高收益特征，对于风险承受能力较低的客户来说，股票投资需要慎重选择。
【例题】按股东享有的权利和承担风险的大小不同，股票可以分为（）
A. 记名股和无记名股
B. 面额股和无面额股
C. 流通股和非流通股
D. 普通股和优先股

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</p>【例题】对于普通股而言，优先股的优先性表现在（）
A. 优先领取固定股息
B. 当公司破产时，对剩余财产有优先处置权
C. 优先参加公司的红利分配
D. 有表决权参加公司经营管理
E. 选举公司高管优先权
【例题】通常所说的股市行情，即股票价格是指（）
A. 股票的账面价值
B. 股票的市场价值
C. 股票的票面价值
D. 股票的内在价值
（二）债券市场
1.债券市场概述
① 债券的定义
债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权凭证，表明发行人负有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日偿还本金的责任。
② 债券的特征：偿还性、流动性、安全性、收益性
债券的收益来源：利息收益、资本利得、债券利息的再投资
③ 债券的分类：
根据发行主体：政府债券、金融债券、公司债券、国际债券（武士债券、熊猫债券等）
根据期限不同：短期、中期、长期债券
根据利息支付：附息债券、一次性还本付息债券、贴现债券
④ 债券的要素
发行额、期限、面值、票面利率、偿还方式
⑤ 债券市场的功能
债券流通和变现的理想场所;
聚集资金的重要场所;
能够反映企业经营实力和财务状况;
是中央银行对金融进行宏观调控的重要场所。
2.债券市场交易机制：
①债券发行：也叫一级市场;流通市场也叫二级市场。
三类公司可发公司债：股份有限公司、有限责任公司、国有独资或控股公司
② 债券价格的确定：
发行价格：按面值发行，按期付息;按面值发行，到期还本付息;低于面值贴现发行。
面值和发行价的差额即为债券利息。
债券的市场交易价格：
交易价格的高低，取决于公众对该债券的评价、市场利率以及人们对通货膨胀率的预期。
债券价格与到期收益率成反比，与市场利率成反比。
债券市场和股票市场、黄金市场、外汇市场的变化形成互动关系。
3.债券在个人理财中的运用
根据自身情况选择债券品种：
国债：安全性、流通性、收益性俱佳;
金融机构债券利率比国债略高、企业债券比金融机构债券略高。
商业银行发行了大量与债券相关的理财产品，风险相对较低、收益稳定。
【例题】半年期的无息政府债券（182天），面值为1000元，发行价为982.35元，则该债券的收益率是（ ）
A. 1.765%
B. 1.80%
C. 3.55%
D. 3.4%
【例题】没有实物形态的票券，利用账户通过电脑系统完成国债发行、交易及兑付的债券是（）
A. 凭证式国债
B. 记账式国债
C. 储蓄国债
D. 实物国债
【例题】下列金融理财工具属于固定收益证券的是（）
A. 银行活期存款
B. 国库券
C. 公司债券
D. 资产抵押债券
E. 期权
【例题】下列（）是决定债券理论价格的要素变量。
A. 债券的面值
B. 债券的期限
C. 市场利率水平
D. 债券发行价格
E. 债券发行主体

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</p>二、金融衍生品市场
（一）市场概述：
金融衍生品市场，是以金融衍生工具为交易对象的市场。金融衍生品市场可划分为期货市场、期权市场、远期协议市场和互换市场。
金融衍生产品是从标的资产派生出来的金融工具，这类工具的价值依赖于基本标的资产的价值。
1. 金融衍生工具的种类
①按照基础工具的种类划分：股权衍生品、货币衍生品和利率衍生品
②按照交易场所划分：场内交易工具（股指期货等）和场外交易工具（利率互换等）
③按照交易方式划分：远期、期货、期权和互换
2. 衍生金融市场的特点
（1）可复制性：掌握了衍生品的定价和复制技术，可以根据不同市场参数设计不同的产品;
（2）杠杆特征：允许保证金交易。
3.金融衍生品的市场功能
（1）转移风险：交易主体通过金融衍生品的交易实现对持有资产头寸的风险对冲，将风险转移给愿意且有能力承担风险的投资者;
（2）价格发现：市场主体根据市场信号和对金融资产的价格预测，通过大量的交易，发现金融衍生品的基础金融产品价格;
（3）提高交易效率：衍生品的交易成本通常低于直接投资标的资产，流动性（由于可以卖空）也比标的资产相对强很多，因此可以以投资衍生品取代直接投资标的资产;
（4） 优化资源配置：扩大了金融市场的广度和深度，从而扩大了金融服务的范围和基础金融市场的资源配置作用。
4.金融衍生品市场现状：
1990年后，我国逐渐引入期货市场与商品期货、外汇期货、国债期货等一系列金融衍生品;
近年来，商品期货市场得到了长足的发展，进入百万亿元规模时代;
2010年4月16日推出股指期货。
（二）金融衍生品：
包括四个子市场：金融远期市场、金融期货市场、金融期权市场、金融互换市场
1.金融远期合约
（1）远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量某种金融工具的合约。
（2）金融远期合约的优点是规避价格风险。
（3）金融远期合约的缺点表现在：非标准化合约、柜台交易、没有履约保证。
2.金融期货：
金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期，按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。
金融期货市场是专门进行金融期货合约交易的场所，是有组织、有严格规章制度的金融期货交易所，如伦敦国际金融期货交易所…。
（1）期货合约的特征：
①期货合约是标准化合约;
②期货合约的履约大部分通过对冲方式;
③期货合约的履行由期货交易所或结算公司提供担保;
④合约有最小的价格和变动幅度。
（2）期货交易的主要制度有：保证金制度、每日结算制度、持仓限额制度、大户报告制度（与持仓限额相联系）和强行平仓制度。
期货可分为商品期货和金融期货。
国际市场上最主要、最典型的金融期货交易品种有利率期货、外汇期货和股票价格指数期货。
金融期货市场的参与主体包括金融期货交易者、金融期货交易所、经纪行、结算公司和保险公司。
3.金融期权市场
金融期权合约：金融期权实质上是一种契约，它赋予了持有人在未来某一特定的时间内按买卖双方约定的价格，购买或出售一定数量的某种金融资产权利的合约。
（1）金融期权的要素：基础资产、期权的买方、期权的卖方、敲定价格、到期日、期权费。
（2）金融期权的分类：
按权利性质划分：看涨期权和看跌期权
按到期日划分：欧式期权和美式期权
欧式期权：期权持有者只有在期权到期日才能执行期权
美式期权：允许期权持有者在期权到期日前的任何时间执行期权
按敲定价格与标的资产市场价格的关系不同划分：溢价期权、平价期权和折价期权
按交易场所划分：交易所交易期权和场外交易期权
按基础资产的性质划分：现货期权和期货期权
现货期权：以各种金融工具等标的资产本身作为期权合约的标的物的期权，如股票期权、股指期权、外汇期权;
期货期权：以各种金融期货合约为期权合约的标的物的期权，如外汇期货期权、利率期货期权、股指期货期权等。
金融期权有四种基本的交易策略：
买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权和卖出看跌期权
买进看涨期权：买方收益=P-X-C 或 –C
卖出看涨期权：最大利润是出售期权所得到的期权费，最大损失无限
买进看跌期权：买方收益=-C 或X-P-C
卖出看跌期权：最大利润是出售期权所得到的期权费，最大损失无限
C- 期权费;X- 执行价格;P- 到期市场价格
（4）金融互换市场
金融互换的概念：互换是约定两个或两个以上当事人，按照商定条件，在约定的时间内，相互交换等值现金流的合约。
金融互换是通过银行进行的场外交易，互换市场存在一定的交易成本和信用风险。互换市场没有履约保证。
金融互换的类型：利率互换、货币互换。
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