2011年证券从业资格考试基础知识辅导:金融衍生工具(2)& G7 d( J* Q# Q% `; _
二、金融衍生工具的分类
, s& \. D1 t8 i8 h/ g; C9 v金融衍生工具可以按照基础工具的种类、风险一收益特性以及自身交易方法的不同而有不同的分类。
" A X+ r* D/ [/ v(一)按产品形态分类
# \' r* I4 F B1 a$ |5 W根据产品形态,金融衍生工具可分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具。
2 O" Y8 ^ Y( K8 P2 d8 ]2 h8 q) d1.独立衍生工具。这是指本身即为独立存在的金融合约,例如期权合约、期货合约或者互换交易合约等等。
6 u. G/ Z! o8 k1 `4 _, Z2.嵌入式衍生工具(Embedded Derivatives。这是指嵌入到非衍生合同(以下简称“主合同”)中的衍生金融工具,该衍生工具使主合同的部分或全部现金流量将按照特定利率、金融工具价格、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数,或类似变量的变动而发生调整,例如目前公司债券条款中包含的赎回条款、返售条款、转股条款、重设条 款等等。
~! z3 J2 B: D5 C4 T+ R" j4 `(二)按照交易场所分类" H: W! ~8 `. V2 P. [
金融衍生工具按交易场所可以分为两类。
7 L3 W; \: K" U+ g1.交易所交易的衍生工具。这是指在有组织的交易所上市交易的衍生工具,例如在股票交易所交易的股票期权产品,在期货交易所和专门的期权交易所交易的各类期货合约、期权合约等。0 o! n, E8 t; p+ f8 ^0 H2 F; }# q
2.OTC交易的衍生工具。这是指通过各种通讯方式,不通过集中的交易所,实行分散的、一对一交易的衍生工具,例如金融机构之间、金融机构与大规模交易者之间进行的各类互换交易和信用衍生品交易。从近年来的发展看,这类衍生品的交易量逐年增大,已经超过交易所市场的交易额,市场流动性也得到增强,还发展 出专业化的交易商。" m& M+ S% v2 ]7 m- b
(三)按照基础工具种类分类
0 R3 G( x$ k# ^ V; u3 y金融衍生工具从基础工具分类角度,可以划分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。
! V7 X0 x+ n( D6 c; Z% V" m: D1.股权类产品的衍生工具。这是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具,主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。& O: J8 V0 j# x3 a- f
2.货币衍生工具。这是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具,主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。
, G& A5 b; n- ]' g" N3.利率衍生工具。这是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具,主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约。
' b/ J- W( v U4.信用衍生工具。这是指以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具,用于转移或防范信用风险,是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类衍生产品,主要包括信用互换、信用联结票据等等。; P. [ D9 M, Y# ~; t
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