债券价值与折现率和债券价值与到期时间

会计考友

　　　　债券价值的影响因素
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# h2 N: g( D: }/ T. e4 @　　通过该模型可以看出，影响债券定价的因素有折现率、利息率、计息期和到期时间。

　　1.债券价值与折现率
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　　债券价值与折现率有密切的关系。债券定价的基本原则是：折现率等于债券利率时，债券价值就是其面值。如果折现率高于债券利率，债券的价值就低于面值;如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值。对于所有类型的债券估价，都必须遵循这一原理。

0 J5 @0 h1 ]0 r1 M5 r　　应当注意，折现率也有实际利率(周期利率)和名义利率(报价利率)之分。凡是利率，都可以分为名义的和实际的。当一年内要复利几次时，给出的年利率是名义利率，名义利率除以年内复利次数得出实际的周期利率。
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　　2.债券价值与到期时间

/ Q( ^) o& k) E, h% f　　债券的到期时间，是指当前日至债券到期日之间的时间间隔。随着时间的延续，债券的到期时间逐渐缩短，至到期日时该间隔为零。

  U% U; x; @4 V$ T! \8 j　　在折现率一直保持不变的情况下，不管它高于或低于票面利率，债券价值随到期时间的缩短逐渐向债券面值靠近，至到期日债券价值等于债券面值。当折现率高于票面利率时，随着时间向到期日靠近，债券价值逐渐提高，最终等于债券面值;当折现率等于票面利率时，债券价值一直等于票面价值;当折现率低于票面利率时，随着时间向到期日靠近，债券价值逐渐下降，最终等于债券面值。
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　　当折现率一直保持至到期日不变时，随着到期时间的缩短，债券价值逐渐接近其票面价值。如果付息期无限小则债券价值表现为—条直线。

　　如果折现率在债券发行后发生变动，债券价值也会因此而变动。随着到期时间的缩短，折现率变动对债券价值的影响越来越小。这就是说，债券价值对折现率特定变化的反应越来越不灵敏。