项目特有风险的衡量与处置：衡量项目特有风险

会计考友

　　　　项目特有风险的衡量与处置
: _4 v, |, ]; @$ }  q+ v% v. K) h. o
! G9 l: D1 Q) h* u$ l- N8 N　　(一)衡量项目特有风险
, W9 C( t5 M: d+ t- U
, P+ ~* q7 e) g, b7 N2 u　　1.敏感性分析

& B: F3 {5 h' e+ U* M8 X7 |　　投资项目的敏感性分析，是假定其他变量不变的情况下，测定某一个变量发生给定变化时，对净现值的影响。

! t& N  _3 d+ I9 Y5 p+ p　　敏感分析的主要步骤是：
4 s9 X& C( d1 H3 ?4 Z2 T( j
) R0 d/ S1 d8 G+ c　　(1)给定计算净现值的每项参数的预期值。

　　(2)根据参数的预期值计算净现值，由此得出的净现值称为基准净现值。
; L% J2 U2 K3 f
! o! l$ E6 C: m　　(3)选择一个变量给定一个假如的变化幅度，并计算净现值的变动。

　　(4)选择第二个变量，重复(3)过程，直至每个变量都在预期值的基础上增加或降低若干百分比，同时维持其他变量不变。

　　(5)列出敏感分析表或画出敏感分析图，找出最敏感的参数。
- R9 n  C4 Y3 I3 z! i
: q  W3 g9 v' E4 U/ x, t  ]: r　　敏感分析是一种最常用的分先分析方法，计算过程简单，也易于理解。

8 M! F# ^! G2 D( \9 ^1 w+ }　　敏感性分析的局限性：首先，在进行敏感性分析时，只允许一个变量发生变动。而假设其他变量保持不变，但在现实世界中这些变量通常是相互关联的，会一起发生变动。其次，该分析方法每次测定一个变量对净现值的影响，可以提供一系列分析结果，但是没有给出每一个数值发生的可能性。
, x: L3 E4 e% u7 f3 i
　　(二)情景分析
+ f: y# }9 u" T- L2 R5 W
, J& g3 k* m7 b3 `9 J　　情景分析一般设定三种情况：基准情景、最坏情况、最好情况。

　　情景分析的主要过程是：根据不同情景的三组数据计算不同情景下的净现值，然后计算预期净现值及其离散程度。

　　情景分析存在局限性：只考虑有限的几种状态下的净现值，实际上有无限多的情景和可能结果;估计三种情景的出现概率，有一定的主观性，需要经验和判断力。
8 `, i# l/ U6 P, N" F
  ]( G7 [* J$ ]5 P5 x　　(三)模拟分析

　　模拟分析，也经常被称为蒙特卡洛模拟。
; R9 l- Y9 k: G% W4 _! f$ J# @/ y
! ?$ W) i" h& Q  {$ W

! c7 u; D% a1 f