期权的内在价值和时间溢价，期权价值由两个基本的部分构成：内在价值和时间溢价。% u9 r0 P9 X* ~# e5 s
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1.期权的内在价值 }; j- A# E! y3 V
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期权的内在价值，是指期权立即执行产生的经济价值。内在价值的大小，取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低。内在价值不同于到期日价值，期权的到期日价值取决于“到期日”标的股票市价与执行价格的高低。如果现在已经到期，则内在价值与到期日价值相同。 / ?0 a8 W7 j4 ~. G! o
) k5 q% s+ G4 \! z+ g 对于看涨期权来说，标的资产现行市价高于执行价格时，该期权处于实值状态；当资产的现行市价低于执行价格时，该期权处于虚值状态。对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时，该期权处于“实值状态”；当资产的现行市价高于执行价格时，称期权处于“虚值状态”。 # ]9 f7 O! l- a A 1 o# t: S! I5 i 期权处于虚值状态或平价状态时不会被执行，只有处于实值状态才有可能被执行，但也不一定会被执行。 % V9 f, u u$ ^9 F
p- ]7 }- o) s( r; u 2.期权的时间溢价 8 {# ~$ P: q3 q4 n5 s , X) o0 A6 v' s 期权的时间溢价是指期权价值超过内在价值的部分。 8 k; x' X2 r n. j6 `7 f
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时间溢价=期权价值-内在价值 ( r7 Z9 ^1 K8 \( v
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期权的时间溢价是一种等待的价值。期权买方愿意支付超出内在价值的溢价，是寄希望于标的般票价格的变化可以增加期权的价值。很显然，在其他条件不变的情况下，离到期时间越远，股价波动的可能性越大，期权的时间溢价也就越大。如果已经到了到期时间，期权的价值(价格)就只剩下内在价值(时间溢价为零)，因为已经不能再等待了。 + ^, Z* m! w2 t* m8 |/ E . O& m4 p; ^- B4 f 时间溢价有时也称为“期权的时间价值”，但它和“货币的时间价值”是不同的概念。时间溢价是“波动的价值”，时间越长，出现波动的可能性越大，时间溢价也就越大。而货币的时间价值是时间“延续的价值”，时间延续得越长，货币的时间价值越大。 ' O3 R: l G( E1 n C0 h0 j! r6 [/ @" ~ ( l9 y: L( O8 E5 d8 C0 Q6 o$ N1 Q 相关链接：有关股票的内在价值的问题 7 q5 m# R$ R9 Y9 E ( a5 G7 L; h6 M9 n- z2 \
发表于 2012-2-22 20:14:47
