价值基础的业绩评价（三）——经济增加值

会计考友

　　　　(一)经济增加值的概念
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2 z/ W: \9 g! F1 X　　经济增加值可以定义为企业收入扣除所有成本(包括股东权益的成本)后的剩余收益，在数量上它等于息前税后营业收益再减去债务和股权的成本。

　　经济利润=税后经营利润-全部资本费用

- ]. v2 L3 ?* L1 V' m/ T　　经济利润=期初投资资本×(期初投资资本回报率-加权平均资本成本)
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; \) \; ]! @- G: [  R3 s　　经济增加值是资本在特定时期内创造的收益或者称为剩余收益。如果经济增加值为正值，说明企业创造了价值和财富；如果经济增加值为负值，说明企业摧毁了应有价值；如果经济增加值为零，说明企业只获得金融市场的一般预期，刚好补偿资本成本。
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4 N; e  D. |0 d8 u" E　　几种含义不同的经济增加值：

　　1.基本经济增加值
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$ o  J5 Y0 p6 I0 X! F2 U　　2.披露的经济增加值

0 Q4 P) U4 p, ^9 X* x5 c; d　　3.定制的经济增加值
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# V& B3 J' h. g1 ~　　4.真实的经济增加值

　　从公司整体业绩评价来看，基本经济增加值和披露经济增加值是最有意义的。

1 G" K8 y5 e+ X2 v  ]　　(二)会计数据的调整
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" W; V& u( k8 d# V6 q8 L6 y- r  G　　主要的调整项目包括：
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+ s1 O& V) _4 T! F! w　　(1)对于研究与开发费用
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1 A3 p- f, Q+ t+ J, r( E　　(2)对于战略性投资
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　　(3)对于为建立品牌、进入进市场或扩大市场份额发生的费用

6 u- E9 J* n, L1 n　　(4)对于折旧费用
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8 {& d+ H3 z& z( j& K, k% k; _" }2 L4 e　　(5)对于重组费用

" h9 h: G$ `1 [" @　　(6)对于所得税费用与应交所得税的暂时性差额

　　(三)经济增加值的优点：

　　经济增加值直接与股东财富的创造相联系。
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　　经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。

- [: J, y$ A0 L8 r6 ?( \0 z　　在经济增加值的框架下，公司可以向投资人宣传他们的目标和成就，投资人也可以用经济增加值选择最有前景的公司。

4 `- Y# Z/ V/ d. F  A　　经济增加值还是股票分析师的一个强有力的工具。

% R$ l+ @1 `/ |7 ?　　(四)经济增加值的局限性
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　　在业绩评价中还没有被多数人所接受。

　　不具有比较不同规模企业的能力。

　　经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点，例如处于成长阶段的公司经济增加值较少，而处于衰退阶段的公司经济增加值可能较高。

　　在计算经济增加值时，对于什么应该包括在投资基础内、净收益应作哪些调整以及资本成本的确定，存在许多争议。

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　　相关链接：全面推行EVA考核的几点思考


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