溢价发行、平价发行的流通债券的价值变化规律：
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, C3 L/ B- t5 P' A0 T (1)平价发行的债券在发行后价值逐渐升高(升至债券面值和一次利息之和)，在付息日由于割息而价值下降(降为债券面值)，然后又逐渐上升(升至债券面值和一次利息之和)，总的趋势是波动式前进，最终等于债券面值。
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* O* m: J+ ]. v. m9 z" U (2)溢价发行的债券在发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动下降，最终等于债券面值。 ! w7 w( O9 p7 \
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说明： # m% G8 B! N6 R( X) v6 B4 V9 S4 p
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(1)在溢价发行的情况下，债券价值不会低于面值，因为每次割息之后的价值最低，而此时相当于重新发行债券，由于票面利率高于市场利率，所以，一定还是溢价发行，债券价值仍然高于面值。
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(2)“在发行后价值逐渐升高”指的是“在发行之后至第一个付息日之间”价值逐渐升高(原因是在支付利息之前，未来的现金流入不变，但是随着付息日的临近，折现期间越来越短，折现系数越来越大)。 4 Z4 r; N' j! H- T2 Z% q2 R
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发表于 2012-2-22 20:14:47
