中级经济师考试金融专业知识:货币需求(2)

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（二）货币数量论的货币需求理论
' X: z; G( G$ y& d        欧文·费雪（Fisher）于1911出版的《货币的购买力》一书，是货币数量论的代表作。在该书中，费雪提出了著名的“交易方程式”，也被称为费雪方程式，即：
9 a& N$ H4 Q6 R  D        MV=PY （7—2）
        式中，M是总货币存量，P是价格水平，y是各类商品的交易数量，v是货币流通速度，它代表了单位时间内货币的平均周转次数。该方程式表明，名义收入等于货币存量和流通速度的乘积。
        上式还可以表示为：
        p=MV/P （7­—3）
6 F" L1 k4 L$ \" C# u        这一方程式表明，物价水平的变动与流通中货币数量的变动和货币的流通速度变动成正比，而与商品交易量的变动呈反比。
9 A5 u- [2 K" J; f; F- S6 n        与费雪方程式不同，剑桥学派认为，处于经济体系中的个人对货币的需求。实质是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。每个人决定持有多少货币，有种种原因，但在名义货币需求与名义收入水平之间总是保持一个较为稳定的比例关系。因此有：
        Md=kPY （7—4）
        式中，Md为名义货币需求，Y为总收入，P为价格水平。k为以货币形式保存的财富占名义
" _5 n' z- A# U- d! e        总收入的比例，这就是剑桥方程式。
8 T% p. }0 M. C9 m' j        费雪方程式和剑桥方程式是两个意义大体相同的模型，但两个方程式存在显着的差异。
7 D, t* `5 Q# A% }3 p        第一，对货币需求分析的侧重点不同。费雪方程式强调的是货币的交易手段功能，而剑桥方程式侧重货币作为一种资产的功能。
* B# [1 K7 a% ^/ V3 a1 B2 A6 d! y        第二，费雪方程式重视货币支出的数量和速度，而剑桥方程式则是从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视存量占收人的比例。所以对费雪方程式也有人称之为现金交易说，而剑桥方程式则称现金余额说。
        第三，两个方程式所强调的货币需求决定因素有所不同。费雪方程式是从宏观角度用货币数量的变动来解释价格，而剑桥方程式则是从微观角度进行分析，认为人们对于保有货币有一个满足程度的问题。