2012年审计师考试宏观经济学基础辅导（5）

会计考友

一、成本习性、边际贡献与息税前利润
　　(一)成本习性、边际贡献与息税前利润
+ A: b5 y( m8 I7 K8 g- ]　　成本习性是指成本总额与业务量之间在数量上的依存关系。成本按习性可划分为固定成本、变动成本和混合成本三类。
　　(二)边际贡献及其计算
　　边际贡献是指销售收入减去变动成本后的差额
　　边际贡献=销售收入-变动成本
1 V% w/ {/ _# b+ @　　=(销售单价-单位变动成本)×产销量外语学习网
　　=单位边际贡献×产销量
　　(三)息税前利润及其计算
& S  H* h2 f+ L! f2 J" v9 X5 o　　息税前利润是指企业支付利息和缴纳所得税之前的利润。
　　息税前利润(EBIT)=销售收入-变动成本-固定成本
　　=(销售单价-单位变动成本)×产销量-固定成本
4 A) ]  O8 e8 L2 t+ F( E　　=边际贡献-固定成本
" e& V9 @9 x" Z8 n　　二、经营杠杆
　　(一)经营杠杆系数
　　经营杠杆以其固定经营成本的存在为杠杆作用支点，也就是说，当固定经营成本存在时，销售收入的变化会被杠杆作用放大，从而导致息税前利润的更大变化，这种缘于固定经营成本的乘数效应被称之为经营杠杆系数( DOL )。
　经营风险是指息税前利润波动的可能性。固定成本越大，经营杠杆系数就越大，从而销售的一定变动率，就可一引起息税前利润更大幅度的波动，经营风险也就越大。
　　【例题】
9 i5 `# {& f3 W5 ^/ d' i( p. g　　1、某公司目前的经营杠杆系数为 2 ，若使息税前利润增长 10 % ，在其他条件不变的情况下，该公司的销售量应增长：(2005年试题)
　　A.5 % B.10 %
5 B; a3 |% u& q: G! ?" Y　　C.15 % D.20 %
　　【答案】A
　　【解析】经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售变动率，设销售变动率为X，则2=10%/X得出X=5%，答案A正确。
　　三、财务杠杆
　　财务杠杆以其固定的资本成本为支点，当固定的资本成本存在时，息税前利润的变化会被财务杠杆所放大，从而导致每股收益的更大变化，这种缘于固定资本成本的乘数效应被称为财务杠杆系数( DFL )。
　　财务风险是由于筹资引起的每股收益波动的可能性。固定资本成本越大，财务杠杆系数就越大，从而息税前利润的一定变化率，就可以引起每股收益更大幅度的波动，财务风险也就越大。
　　【例题】
　　1、表某企业息税前利润为3 000万元，利息费用为1 000万元，则该企业的财务杠杆系数为：(2006年试题)
; E# l: |& a4 P- z8 f　　A .3 B .2 C .1. 5 D .0. 33
8 Y# {1 }& p- U0 F% H& H1 O2 w9 A　　【答案】C
　　【解析】财务杠杆系数=基期息税前利润/[基期息税前利润-利息-优先股股利/(1-所得税税率)]=3000/(3000-1000)=1.5;故答案C正确。
　　四、联合杠杆
　　DCL=DOL×DFL
　　【例题】
3 ~$ S2 T6 F* e" f: Q" Z: b1 w　　1、某企业目前的经营杠杆系数是1.2，财务杠杆系数是1.5, 如果该企业销售收入的增长率为20%，则每股收益的增长率是：(2007年试题)
　　A. 24% B. 25% C. 30% D. 36%
3 d- B  W3 ~! t" A5 }# q　　【答案】D
8 @& I) ~/ b/ s9 O4 [5 a　【解析】联合杠杆系数=财务杠杆系数*经营杠杆系数=1.2*1.5=X∕20%
　　X=36%