2010年审计师考试《企业财务管理》第六章辅导(4)

会计考友

第六章 利润及其分配管理
' _- x( f2 E3 R$ m　　第三节 股份制企业利润分配
　　一、利润分配特点
　　1、股份制企业的利润分配应坚持公开、公平和公正的原则。所有股东一律按持股比例享有其合法权益，同股同权，同股同利。
, a# H! S6 ]2 u/ T5 z- o　　2、股份制企业的利润分配应尽可能保持稳定的股利政策。稳定的股利政策有利于公司树立良好的市场形象，也有利于股价的稳定。
　　3、股份制企业的利润分配应当考虑到企业未来对资金的需求以及筹资成本。
6 x3 Y! R: f: F  z5 p! _  x2 S　　4、股份制企业的利润分配应当考虑到对股票价格的影响。
　　二、股利政策的基本理论（掌握P186）来www.Examw.com
" M# q/ w( D. {# T　　1、股利无关论。股利无关论认为，企业的股利政策不会对公司的股票价格产生任何影响。
　　2、股利相关论。股利相关论认为，企业的股利政策会影响到公司股票的价格。
　　代表性观点：
. ]+ N* V: ?6 d3 I% [9 X　　一鸟在手论——在股利收入和资本利得之间，投资者更倾向于前者
　　信息传播论——股利政策与股票价格相关
　　假设排除论——完全市场假设在现实中不存在
* n: f; Y# k5 O; y　　【例题】（2008中）在股利收入和资本利得之间，投资者更倾向于前者，反映这一观点的股利理论的是：（ ）。
　　A.一鸟在手论
, \( T2 ?% x# I) L4 H; C　　B.信息传播论
& {0 k& `" s) D　　C.假设排除论
　　D.股利无关论
3 D+ X) e& i: ?; N! b/ R0 t) q　　【答案】A
　　三、影响股利政策的因素（掌握P187）
　　在制定股利政策时，应当考虑到以下因素的影响：
% B6 g, \! S9 ]5 e　　1、法律因素
　　主要有：资本保全的约束、企业积累的约束、企业利润的约束、偿债能力的约束。
　　【例题】（2009初）下列各项中，影响股利政策的法律因素有：（ ）。
! r9 `/ X6 ?* E6 r, Q5 s0 x" V　　A.资本保全的约束
* H% D- X5 l  X% Z　　B.偿债能力的约束
　　C.投资机会约束
' n( w' ^- G/ e6 G　　D.资金成本约束
　　E.企业积累的约束
: N% S$ _# ^& d+ ^; T/ j　　【答案】ABE
! d6 ~) X4 A% i5 |. f$ b　　2、债务契约因素
　　债务契约是指债权人为了防止企业过多发放股利，影响其偿债能力，增加债务风险，而以契约的形式限制企业现金股利的分配。
1 `4 M) ]/ I  w+ F2 K2 T- i　　3、公司自身因素
　　公司自身因素的影响是指股份公司内部的各种因素及其面临的各种环境、机会而对其股利政策产生的影响。主要包括现金流量、举债能力、投资机会、资金成本等。
) I7 g0 F; z9 b& s& _$ Z% i　　【例题】（2007初）股份有限公司制定股利政策时需考虑的公司自身因素有：（ ）。
: l5 H$ l& |$ b" [　　A.现金流量
3 D6 f9 T; e3 ~2 w, c$ `　　B.举债能力
4 \0 C6 q# _4 x　　C.投资机会
　　D.资本成本
+ [- q1 x% T+ c! y& {. V( W1 \　　E.公司控制权
+ v3 L. K+ h9 t3 _　　4、股东因素
. N: \  E1 \4 u- d$ r! u　　【答案】ABCD
2 z( e% V8 t4 \7 P3 A* W& [　　影响股利政策的股东因素主要有：追求稳定的收入，规避风险；担心控制权的稀释；规避所得税。
　　【例题】（2007中）影响公司股利政策的股东因素有：（ ）。
　　A.维持举债能力
　　B.追求稳定收入
　　C.遵循资本保全
* L$ v4 ]0 o6 g8 P. f% L　　D.规避所得税
; P8 ~8 |* `) V$ n3 ]5 K6 ?( M　　E.担心控制权稀释
. F# o9 I: V3 c6 e4 ?+ n7 G, A+ {　　【答案】BDE