价格鉴证师案例分析辅导：股票价格鉴定

会计考友

股票价格鉴定
一、委托单位
某公司。
二、评估标的物
某上市公司除权日股票。
三、评估基准日
1997年7月4日。
四、评估日期
1997年7月10日。
五、评估单位
某认证中心。
六、评估人员（略）
七、评估计算
1．若某只股票在证券交易所上市交易，既无分红派息又无送股，则其评估价格为评估基准日（若当日休市，以休市前一个交易日）的交易平均价；
2．若某只股票在证券交易所上市交易，约定某年某月某日派发股息和赠送红股，则除权日的价格鉴定公式为：
P=（前一日收盘价－每股派发股息金额）÷（1＋送股比例）

被评估股票1996年度每股红利为0.05元，每股资本公积金为转赠0.1股，除权前一日（1997年7月4日）的收盘价为5.22元，其1997年7月4日的除权价为(5.22－0.05)÷(1＋0.1)＝4.70（元），则其评估价格为4.70元。
八、评估结果
该只股票除权日评估价格为元（肆元柒角整）。
范例解析：股票价格主要取决于股票预期收益和当时银行存款利率两个因素。它同前者成正比，同后者成反比。同时，股票价格又受到市场上供求关系的影响。股票的理论价格是根据现值理论而来的。现值理论认为：人们所以愿意购买股票是因为它能够带来预期收益。因此，它的价值大小就取决于未来收益的大小。股票市场价格的形成依据是理论价格，但是因此受到诸多因素的影响，股市行情经常产生波动。影响股市行情的因素可归结为两大类：一是基本因素，二是技术因素。所谓基本因素是指市场以外的各种因素，而技术因素是指股票市场内可影响股价的各种技术操作。股市的主要运动或长期趋势是由基本因素决定的，而技术因素则会引起股价的短期波动。
股票价格的理论公式为：



其中，P为股票的评估价格，D为股票的预期收益，i为银行存款利率。