09年证券投资基金辅导：证券投资基金考试考点解析(62)

会计考友

第三节 积极债券组合管理
0 x8 `: Q/ Y! u5 ^一、水平分析
; q) i4 Y6 [* _; K水平分析是一种基于对未来利率预期的债券组合管理策略。在这种策略下，债券投资者基于其对未来利率水平的预期来调整债券资产组合，以使其保持对利率变动的敏感性。
9 d( m$ B8 I& K: ?* ~# l2 h二、债券互换
# {  x8 d  m5 V9 F6 c: S: j0 F" @债券互换就是同时买入卖出具有相近特性的两个以上债券品种，从而获取收益级差的行为。
  E; F5 ?3 d6 @7 @1 x1 替代互换：指在债券出现暂时的市场定价偏差时，将一种债券替换成另一种完全可替代的债券，以期获取超额收益。
7 G- T+ s; ^1 f: I1 g' y. h4 z2 市场间利差互换：是指不同市场之间的债券互换。与替代互换相区别的是，市场间利差互换所涉及的债券是不同的。
% g2 T. O" i4 D; I0 S3 税收激发互换：税收对债券投资收益具有明显影响。税差激发互换的目的在于通过债券互换来减少年度的应付税款。
三、应急免疫（一般了解）
四、骑乘收益率曲线（一般了解）