2011年审计师考试企业财务管理第四章（5）
第二节 资本成本一、资本成本的构成和作用（P148）
指企业为取得和使用资本而支付的各种费用和代价。
1、资本成本构成
筹资费用：筹资过程中发生的佣金、审计费、律师费、注册费和银行手续费等。
用资费用：借款利息、债券利息和股票股利
【例题】（2007初）在确定资本成本时，下列各项中属于企业为使用资本而支付的用资费用的是：（ ）。
A.支付给股东的股利
B.发行债券支付的印刷费
C.支付银行存款的手续费
D.发行股票支付的发行费
【答案】A
2、作用
企业筹资决策的依据
评价投资项目和进行投资决策的依据
二、个别资本成本测算（掌握P149）
按筹资方式不同，个别资本成本可分为债务成本、普通股成本和权益资本成本。
1、长期借款资本成本测算
测算公式：Kl＝il(1－T)/(1－fl)
式中：Kl——长期借款资本成本；il——长期借款利率；T——所得税税率；fl——借款手续费率；
P149【例题4－1】考试论坛
2、长期债券资本成本测算
测算公式：Kb＝B0*ib(1－T)/B*(1－fb)
式中：Kb——长期债券资本成本；ib——长期债券票面利率；T——所得税税率；fb——债券筹资费率；B——债券发行价
P150【例题4－2】
【例题】某公司发行一种期限为10年的债券，债券面值为10000元，票面利率为10%，每年付息一次，发行费用3%，企业所得税税率25%，债券发行价格为11000元，则该债券的筹资成本为：（ ）
A.6.36%
B.7.03%
C.7.22%
D.9.37%
【答案】B＝10000×10%×（1－25%）/＝7.03%
【例题】（2005初）计算各项长期资金的个别成本时，需要考虑所得税因素的项目有：（ ）。
A.长期借款
B.长期债券
C.优先股
D.普通股
E.留存盈利
【答案】AB
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