2011年审计师考试企业财务管理第四章（5）

会计考友

第二节 资本成本
一、资本成本的构成和作用（P148）
指企业为取得和使用资本而支付的各种费用和代价。
$ m! D0 o+ ?# p5 o( K* ?1、资本成本构成
* W3 o7 P& P) H3 O- a+ d* ]6 n/ s! u筹资费用：筹资过程中发生的佣金、审计费、律师费、注册费和银行手续费等。
# _  q, B" L& G! f8 J) P用资费用：借款利息、债券利息和股票股利
$ X3 N4 X/ g/ n& R) ~【例题】（2007初）在确定资本成本时，下列各项中属于企业为使用资本而支付的用资费用的是：（ ）。
A.支付给股东的股利
! ~' s( ^3 `1 b) q( W- \B.发行债券支付的印刷费
- @; {3 P) p4 a7 G& g& PC.支付银行存款的手续费
D.发行股票支付的发行费
  o, e. d$ w" O: G9 A; ]【答案】A
7 b: e% G2 F$ L& @( L( x4 B1 v2、作用
) n, ~) C% P  B* G) m企业筹资决策的依据
" `$ H2 V9 V* Z4 E# U4 L; A' x评价投资项目和进行投资决策的依据
- m9 V+ q! H) i& \5 x二、个别资本成本测算（掌握P149）
按筹资方式不同，个别资本成本可分为债务成本、普通股成本和权益资本成本。
% a% ]* g' T! r1、长期借款资本成本测算
测算公式：Kl＝il(1－T)/(1－fl)
式中：Kl——长期借款资本成本；il——长期借款利率；T——所得税税率；fl——借款手续费率；
0 p8 R! e9 C( z* {6 RP149【例题4－1】考试论坛
9 ]& b$ \5 M/ m2 G4 |2、长期债券资本成本测算
  _  t9 W6 v5 l& @( I$ Z% |7 J1 v  [测算公式：Kb＝B0*ib(1－T)/B*(1－fb)
6 M$ K) E( Q& S9 o式中：Kb——长期债券资本成本；ib——长期债券票面利率；T——所得税税率；fb——债券筹资费率；B——债券发行价
P150【例题4－2】
$ h+ ^; }3 N0 J+ W, \. C8 F【例题】某公司发行一种期限为10年的债券，债券面值为10000元，票面利率为10%，每年付息一次，发行费用3%，企业所得税税率25%，债券发行价格为11000元，则该债券的筹资成本为：（ ）
A.6.36%
B.7.03%
C.7.22%
D.9.37%
( N) F$ l8 G8 q% _【答案】B＝10000×10%×（1－25%）/[11000×（1－3%）]＝7.03%
【例题】（2005初）计算各项长期资金的个别成本时，需要考虑所得税因素的项目有：（ ）。
2 l- _7 Z0 k* Z0 g" J# s6 KA.长期借款
: _) ^$ i: G$ [B.长期债券
C.优先股
D.普通股
% _5 m/ \% V+ q3 sE.留存盈利
# M5 R0 ?0 R# C: A0 e【答案】AB