2011年审计师《企业财务管理》考题解析（7）
3.资料:已知：某公司当前资金结构如下：筹资方式
金额（万元）
长期债券（年利率8%）
普通股（4500万股）
留存收益
1000
4500
2000
合计
7500
因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：
甲方案：增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；
乙方案：按面值发行每年年末未付息、票面利率为10%的公司债券2500万元，假定股票与债券的发行费用均可忽略不计，适用的企业所得税税率为33%
要求：根据上述材料，为下列问题选出正确答案。
(1)计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润为（ ）
A．2500
B．1455
C．2540
D．1862
【答案】B
【解析】（EBIT-1000*8%）*（1-25%）/（4500+1000）={EBIT-（1000*8%+2500*10%）}*（1-25%）/4500，EBIT=1455
(2)如果公司预计息税前利润1200万元，该公司采用的筹资方案是（ ）
A．两个筹资方案均可
B．采用甲方案
C．采用乙方案筹资
D．两个筹资方案均不可
【答案】B
【解析】由于预计的EBIT（1200万元）小于无差别点的EBIT（1455万元），所以应采用追加股票筹资，即采用甲方案筹资。
(3)计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数（）
A．1.15
B.1.29转自:考试网 -
C .1.42
D.1.45
【答案】B
【解析】1455/{1455-(1000*8%+2500*10%)}=1.29
页:
[1]