2012年审计师考试宏观经济学基础辅导（6）
资本成本的作用资本成本是指企业为筹集和使用资本而支付的各种费用或代价。
资本成本包括筹资费用和用资费用
资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择最佳筹资方案的依据，也是评价投资项目和进行投资决策的依据。
个别资本成本测算
按筹资方式不同，个别筹资成本分别包括债务成本、普通股本、权益资本成本等项目。
资本资产定价模型
投资者必要报酬率=无风险报酬率+贝塔系数×(市场平均报酬率-无风险报酬率)
【例题】
1、某公司普通股现行市场价格为每股20元，最近一年支付的股利为每股1.2元，预计每年股利增长率为5%，则该普通股的资本成本是：(2007年试题)
A. 5% B. 6% C.11% D.11.3%
【答案】D
综合资本成本测算中华考试网(www．Examw。com)
综合资本成本是各单项筹资方式资本成本的加权平均数。
【综合分析题】
一、资料某股份有限公司现有资金总额 8 800 万元，均为权益资本，其中用于非流动资产上的资金为 8 600万元。现拟进行一项投资额为 1 200 万元的投资项目(年初一次投入) , 需要新增资金 1 200 万元，具体筹资方案如下： (2005年试题)
1、发行面值为 1000元、年利率12%、5年期的公司债券，预计发售价格为 1 000元，筹资总额为 1 000万元，筹资费用忽略不计。
2、其余资金按 10 %的年利率向银行借款。
3、公司所得税率为 30 %。
4、投资项目各年现金净流量为：
时间
第1年
第 2 年
第 3 年
第 4 年
第 5 年
现金净流量（万元）
400
600
800
600
400
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