证券投资分析之金融工程应用分析(2)
第二节 期货的套期保值和套利大纲要求：
掌握套利和套期保值的基本概念和原理，熟悉套利和套期保值的基本原则和风险;掌握股指期货套利和套期保值的定义、基本原理;熟悉股指期货套利的主要方式;掌握期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨品种套利的基本概念、原理;掌握股指期货套期保值交易实务，主要包括套期保值的使用者、套期保值方向、套期保值合约份数计算;掌握股指期货套利与套期保值的区别。
一、期货的套期保值
(一)基本概念和原理——重点
(二)套期保值的方向
买进套期保值(多头套期保值)
卖出套期保值(空头套期保值)
(三)基差对套期保值效果的影响
基差变小(走弱)，有利于买进套期保值
基差变大(走强)，有利于卖出套期保值
(四)股指期货的套期保值交易——重点
1. 套期保值的时机——采取动态避险策略
2. 规避工具的选择——选择与股票资产高度相关的指数期货作为对冲工具
3. 期货合约数量的确定
套期保值比率的概念、公式P372
计算：
(1)简单套期保值比率：1
(2)最小方差套期保值比率——适用股指期货套期保值
①合约份数=http://www.yuloo.com/news/1105/file:///C:/Documents%20and%20Settings/Administrator/Local%20Settings/Temp/Temporary%20Internet%20Files/Content.IE5/E4FW3O30/201132595947124.jpg×现货总价值/单位期货合约价值
②http://www.yuloo.com/news/1105/file:///C:/Documents%20and%20Settings/Administrator/Local%20Settings/Temp/Temporary%20Internet%20Files/Content.IE5/E4FW3O30/201132595947124.jpg系数的确定：
A、回归法：http://www.yuloo.com/news/1105/file:///C:/Documents%20and%20Settings/Administrator/Local%20Settings/Temp/Temporary%20Internet%20Files/Content.IE5/0JAJVAV7/201132510331470.jpg
B、http://www.yuloo.com/news/1105/file:///C:/Documents%20and%20Settings/Administrator/Local%20Settings/Temp/Temporary%20Internet%20Files/Content.IE5/7MB9XM4G/201132510340733.jpg
(五)套期保值的原则——重点
1. 买卖方向对应
2. 品种相同
3. 数量相等
4. 月份相同或相近
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