财务会计 讲义：财务预测与决策(8)
二、资本结构的决策分析(一)资本成本
1.资本成本概述
资本成本是指企业因筹集和使用资金而付_出的代价。包括资金筹集费和资金占用费两部分。
资金筹集费指资金筹集过程中支付的各项费用，如发行股票、债券支付的印刷费发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。
资金占用费是指站用资金支付的费用。如股票的股息、银行借款和债券利息，是资金成本的主要内容。
2.个别资本成本
(1)借款成本
借款成本包括借款利息和筹资费用。借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用。
一次还本、分期付息借款的成本为：公式见教材
当长期借款的筹资费用(主要是借款的手续费)很小时，也可以忽略不计。
(2)债券成本
按照一次还本，分期付感的方式，债券资本成本的计算公式：
Kb=Ib(1-T)/B(1-Fb)
式中：Kb——债券资本成本;
Ib——债券年利息;
T——所得税率;
B——债券筹资额;
凡——债券筹资费用率。
或：
kb=。
若债券溢价或折价发行，为更精确地计算资本成本，应以实际发行价格作为债券筹资额。
(3)留存收益成本
计算留存收益成本的方法很多，主要的有以下三种：
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