2010年审计师考试《企业财务管理》第四章辅导(3)

会计考友

第四章 筹资决策管理
/ S7 P7 s# p- S6 [/ X# j　　第二节 资本成本
; J! I: U9 V& i% {　　一、资本成本的构成和作用（P148）
　　指企业为取得和使用资本而支付的各种费用和代价。
　　1、资本成本构成
9 |: s, v# B4 f" s2 K　　筹资费用：筹资过程中发生的佣金、审计费、律师费、注册费和银行手续费等。
　　用资费用：借款利息、债券利息和股票股利
: l0 v7 `; C! ?  S4 I% \$ o8 K2 T　　【例题】（2007初）在确定资本成本时，下列各项中属于企业为使用资本而支付的用资费用的是：（ ）。
　　A.支付给股东的股利
" `9 U$ _3 L; U5 [$ @. _　　B.发行债券支付的印刷费
) w8 C+ y. o0 q　　C.支付银行存款的手续费
　　D.发行股票支付的发行费
; V( w8 S/ T3 D3 O- g3 m　　【答案】A
　　2、作用http://www.Examw.com
　　企业筹资决策的依据
+ y% U8 h, m8 l0 n0 q) n　　评价投资项目和进行投资决策的依据
　　二、个别资本成本测算（掌握P149）
　　按筹资方式不同，个别资本成本可分为债务成本、普通股成本和权益资本成本。
　　1、长期借款资本成本测算
- |1 x8 P+ F/ r　　测算公式：Kl＝il(1－T)/(1－fl)
　　式中：Kl——长期借款资本成本；il——长期借款利率；T——所得税税率；fl——借款手续费率；
　　P149【例题4－1】
　　2、长期债券资本成本测算
: N+ a" r  j8 F0 o$ G" k4 L/ ]　　测算公式：Kb＝B0*ib(1－T)/B*(1－fb)
　　式中：Kb——长期债券资本成本；ib——长期债券票面利率；T——所得税税率；fb——债券筹资费率；B——债券发行价
　　P150【例题4－2】
: i5 f1 D* G% y　　【例题】某公司发行一种期限为10年的债券，债券面值为10000元，票面利率为10%，每年付息一次，发行费用3%，企业所得税税率25%，债券发行价格为11000元，则该债券的筹资成本为：（ ）
7 j8 w: y7 A. |2 w% d6 b3 J, O　　A.6.36%
' q5 w: Z% q. N) w2 w　　B.7.03%
　　C.7.22%
　　D.9.37%
　　【答案】B＝10000×10%×（1－25%）/[11000×（1－3%）]＝7.03%
* e  v' g, T% A; T　　【例题】（2005初）计算各项长期资金的个别成本时，需要考虑所得税因素的项目有：（ ）。
　　A.长期借款
1 E! J9 N2 P7 |/ \& s! y  u, V　　B.长期债券
　　C.优先股
) v/ }2 a2 [  i. `# ]　　D.普通股
- o8 b* k# }8 ~5 R5 I7 k0 Q, ~( _　　E.留存盈利
. |& e1 g! I) S# [; J! O0 f　　【答案】AB