股利固定增长模型
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假定企业长期持有股票，且各年股利按照固定比例增长，则股票价值计算公式为： 6 O, K0 t. k% \7 o; J
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0 U, V/ w8 p. j8 L! ^' x 式中，D0为评价时已经发放的股利； g为股利每年的增长率；7 n T2 e. Y5 G3 O# {. ^
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【例3-29】 $ E! ^1 [* }. j k
7 |5 v3 k% |+ X8 w+ T- }/ X9 T 假设某公司本年每股将派发股利0.2元，以后每年的股利按4%递增，投资必要报酬率为9%，要求计算该公司股票的内在价值。
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解答：P=0.2/(9%-4%)=4(元/股) 3 a6 {0 N2 K: g1 m9 u9 t6 q
7 T* H( j) T6 B: J$ \ 【例3-30】 3 o$ ~- ^% e. ] u! w
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国安公司准备投资的购买东方信托公司的股票，该股票上年每股股利为2元，预计以后每年以4%的增长率增长，国安公司经过分析后，认为必须得到10%的报酬率，才能购买该公司的股票。要求计算该种股票的内在价值。
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& ^+ A, b8 e' {$ u 解答：
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P=2×(1+4%)/(10%-4%)=34.67(元) ! J6 [' ^! H$ H( e; G; K l r4 a
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即东方信托公司的股票价格在34.67元以下时，国安公司才能购买。 1 U$ m# }5 L9 U8 S3 n+ [
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发表于 2012-2-22 18:27:35
