股利固定增长模型
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1 E$ M0 N; A- z8 I0 V 假定企业长期持有股票，且各年股利按照固定比例增长，则股票价值计算公式为： S. ?7 }: J: v$ r8 v
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式中，D0为评价时已经发放的股利； g为股利每年的增长率；& ?! s- _3 v$ X
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; Z( n) \0 m$ t: I# d* T/ t: D 【例3-29】 3 ^ z/ G) z9 M* u! M; u
3 R( h/ g W3 [ 假设某公司本年每股将派发股利0.2元，以后每年的股利按4%递增，投资必要报酬率为9%，要求计算该公司股票的内在价值。
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2 {( q; Q; k$ |6 E 解答：P=0.2/(9%-4%)=4(元/股) 2 W6 z5 | b( _) k9 z( A
9 e* G* D8 F8 ]. U
【例3-30】 0 C1 ~6 c+ b& d1 {: T$ \* U: k
" O! P6 Q3 ~8 f3 R# V. h4 X1 m/ } 国安公司准备投资的购买东方信托公司的股票，该股票上年每股股利为2元，预计以后每年以4%的增长率增长，国安公司经过分析后，认为必须得到10%的报酬率，才能购买该公司的股票。要求计算该种股票的内在价值。 . B# z$ c1 _! ?& e3 f. u+ @
1 _+ V# n( F! c5 @7 D' |$ w
解答：
' g4 v6 D2 D1 E& q6 s4 b. g4 l; h+ C0 e" r. I8 V0 z/ W
P=2×(1+4%)/(10%-4%)=34.67(元) * \$ K6 O0 M0 Q! x: B
5 |! J/ `3 Z5 _( ]" O 即东方信托公司的股票价格在34.67元以下时，国安公司才能购买。
. V1 z8 w: N' B3 L- b- e& r$ A! u r! K& Y$ _
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发表于 2012-2-22 18:27:35
