2011年审计师《企业财务管理》考题解析（4）

会计考友

第四章 筹资决策管理
9 B2 W1 Q, q% Z3 A0 {& C. x; a重点：
: }% q; Y7 Y/ X$ s4 q- X1.掌握各种筹资方式的优缺点
2.掌握个别资本成本的计算和综合资本成本的计算
+ P7 n# R# w6 v. H/ h5 e3.计算边际贡献、息税前利润
" N! d, \+ O. j& T4.理解经营杠杆、财务杠杆、联合杠杆的原理、计算公式（两种）
5.掌握每股收益无差别点的计算，并作出决策
0 u2 S' W9 _4 A% |9 a  j# I习题：
一、单选题
1.某公司目前的经营杠杆系数为2，若使息税前利润增长10%，在其他条件不变的情况下，该公司的销售量应增长（   ）
A． 5%         
B.10%              
4 K  ^% t' C5 l- iC .15%            
D .20%
/ }6 X7 d1 A+ m$ I4 Q& m, t( @【答案】A
【解析】经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售变动率，设销售变动率为x,则2=10%/x,x=5%,A正确。

2.某公司普通股现行市场价格为每股20元，最近一年未支付的股利为每股1.2元，预计每年股利增长率为5%，则该普通股的资本成本是（     ）
; ?- Z9 n, r1 o) O6 |A. 5%              
B. %                 
C. 11%               
D.11.3%
( w0 p) t9 ]( V% l0 D【答案】D
【解析】普通股的资本成本=1.2*（1+5%）/20+5%=11.3%

2 C9 Q+ y, P# F" V% k4 u) g3.债券筹资的缺点不包括（   ）
A．财务风险大
/ f4 s/ s- [" m4 ?B．资金成本较高
C．不利于现金流量安排
D．筹资数额有限
" p' q; w0 R9 j4 g+ k【答案】B
* Z  e5 z7 y! t【解析】债券筹资的缺点有：财务风险大；不利于现金流量安排；筹资数额有限。
( A* m) {( u% t$ s
4.下列各项筹资活动中，会加大财务杠杆作用的是（  ）
: h8 K' P9 t2 S0 _- X, bA．增发普通股
B．商业信用
8 ]7 L4 `5 t3 FC．发行优先股
D．吸收国际投资
【答案】C

+ [1 ^* N5 G0 B. h5.下列各项中，不影响认股权证理论价值的是（   ）
+ i1 b- A9 G6 T! ]% \A．换股比率
, e4 ?/ l' n+ c$ U/ ]9 j! AB．普通股市价来自www.Examw.com
C．执行价格
D．认购期限
8 [1 M3 C' V, @7 ~9 H5 K
2 C2 Z' M: R8 V) S1 N【答案】D