2011年审计师《企业财务管理》第六章重点(4)

会计考友

二、股利政策的基本理论
+ N* [8 \2 w  V% T* C- Q  h6 V* v（一）股利无关论（完全市场理论，MM理论）
5 p; H# H! {1 A  n主要观点
1.投资者并不关心公司股利的分配
2.股利的支付比率不影响公司的价值，公司的股票价格完全由公司投资方案和获利能力所决定。
理论假设
. L0 m/ J" z& Z& ]/ b0 s（1）资本市场具有强式效率性wｗw.ExamＷ.CoM
（2）不存在股票的发行和交易费用（没有股票筹资费用）
$ l, L7 g+ M! F' M+ M. k. M8 s（3）不存在个人或公司所得税
（4）公司的投资决策与股利决策是彼此独立的