2011年审计师《企业财务管理》第六章重点(4)

会计考友

二、股利政策的基本理论
（一）股利无关论（完全市场理论，MM理论）
主要观点
1.投资者并不关心公司股利的分配
/ I; ?7 {, }* Y7 e2.股利的支付比率不影响公司的价值，公司的股票价格完全由公司投资方案和获利能力所决定。
& f/ R% s9 L! r& J, s理论假设
4 h: v$ d6 Y% S6 g/ b（1）资本市场具有强式效率性wｗw.ExamＷ.CoM
1 y% L1 h5 a, a（2）不存在股票的发行和交易费用（没有股票筹资费用）
（3）不存在个人或公司所得税
, y: x1 N* Z* ]0 g/ F* y（4）公司的投资决策与股利决策是彼此独立的