考点五 综合演练
( S1 V" w+ h, z- k: e. D22.（一）资料
7 G- W/ z2 _0 x; V. A1.某公司目前发行在外普通股100万股，每股面值1元，最近一年支付的每股股利为0.6元，股利固定增长率（g）为5%，普通股市价为每股20元。发行在外的债券总面值为400万元，票面利率为8%，债券的总市价为410万元。股票和债券的筹资费用均忽略不计。3 b: q) t4 M1 T! ?
2.该公司目前息税前利润（ EBIT）为500万元，适用的所得税税率为25%，采用市场价值作为计算各种资本比例的价值基础。! v y$ S/ V. Z/ n7 s. `4 E9 C
（二）要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。
9 J) J. \- t2 N( @. y（1）每股收益（EPS）为（ ）。
8 P/ B* `3 h i, `4 n. t: yA.3.51元 B.4元" C% N$ I( k F5 |
C.4.68元 D.5元中华考试网(www．Examw。com)7 x! T. e! ^; d8 r
『正确答案』A
- z% |0 P" }) P k, |" m/ Z『答案解析』每股收益（EPS）=（500-400*8%）×（1-25%）/100=3.51。% f' c5 ~* e" X$ s5 q. V8 f
! G; T _. s& Q# @2 \# z6 B （2）普通股资本成本为（ ）。$ i* _/ z+ Q) {' b
A.3.65% B.3.75%
2 s- |0 o% ]( a. o* ~6 xC.8.05% D.8.15%/ C8 w* }& z! D3 g# V
『正确答案』D
1 c- e) \9 y" c+ O『答案解析』普通股资本成本=0.6*（1+5%）/20+5%=8.15%2 P3 u5 y6 X3 y+ n; n, I9 d$ H s8 P
5 p8 V& {+ G0 H0 P （3）债券资本成本为（ ）。/ ]5 f1 X: N' \$ o
A.5.85% B.6.23%3 U7 {3 X3 B/ r( W5 D
C.7.80% D.8.12%: y2 d3 Y, f9 C2 d* Q6 i
『正确答案』A
) @% Y8 y0 g j. E+ a『答案解析』债券资本成本：400*8 %*（1-25%）/410=5.85%。+ {! b& K+ {6 V N
5 G% N, u8 E; d: J& ^$ z
（4）综合资本成本为（ ）。! y6 Y; q* H8 {' K+ x) P
A.6.31% B.7.20% g. O4 e9 S+ F+ `& g& ~
C.7.76% D.9.41%5 T# m2 A, ? `, l# E
『正确答案』C% ]* w% G, [0 d1 Y2 h
『答案解析』综合资本成本=8.15%*2000/（2000+410）+ 5.85%*410/（2000+410）=7.76" G) S' p* v* l! G% D6 {
* P1 `9 F, M8 i) K2 W （5）资本成本的主要作用有（ ）。
7 q! D9 h5 v( O8 H$ a9 {' KA.它是计算经营利润的依据
& Y1 `. O$ G" B t/ P, tB.它是资本结构决策的依据
( p" \, s6 I! D- j% f g8 M0 QC.它是评价投资项目的依据
" K0 E3 O" @6 S/ u: N5 ~D.它是衡量资产质量的依据
! ^2 _) d# \! `『正确答案』BC |
发表于 2012-2-23 13:21:06
