09年证券投资基金辅导：证券投资基金考试考点解析(52)

会计考友

第六节 行为金融理论及其应用
一、行为金融理论的提出
7 V: ~4 `  z# G6 J4 E该理论兴起于20世纪80年代，并在90年代得到较为迅速的发展。
9 {3 y4 h- Q* ~+ d该理论以心理学的研究成果为依据，认为投资者行为常常表现出不理性，投资者实际的决策行为往往与投资者“理性”的投资行为存在较大的不同。
; X. c; ]' `2 }2 v二、投资者心理偏差与投资者非理性行为
1 过分自信
2 重视当前和熟悉的事物
3 回避损失和“心理”会计
- Q. Z3 r7 h" E/ h' `$ ]4 避免“后悔”心理
& m; q/ {! r- c% J. n8 n9 y6 q5 相互影响
三、行为金融理论对有效市场的挑战
/ }6 W0 D5 U2 y; C' e+ ?7 i行为金融理论认为：投资者受到信息处理能力的限制、信息不完全的限制、时间不足的限制、心理偏差的限制，将不能立即对全部公开信息做出反应。