现金流量模型的应用：两阶段增长模型应用

会计考友

　　　　两阶段增长模型
" \, ?! k9 \& O9 Y! ^/ S$ P4 G" [
* }) D* u& g  x9 A! o" ~3 s　　股权价值=预测期股权现金流量现值+后续期价值的现值
3 L1 k" a+ r5 r- w0 _
　　假设预测期为n则：

　　股权价值=+

7 ?! p% \3 @: `9 X/ V) B, x" V$ q　　两阶段增长模型的使用条件：两阶段增长模型适用于增长呈现两个阶段的企业。第一个阶段为超常增长阶段，增长率明显快于永续增长阶段;第二个阶段具有永续增长的特征，增长率比较低，是正常的增长率。

0 ]) d/ U- v: r6 r0 E

+ Y, l% ]/ p+ y8 C& h. R