2011证券从业考试发行与承销考点第一章（1）

会计考友

　　第一章　证券经营机构的投资银行业务
" a! A0 ^. l8 c7 b) \5 a  I1 t
　　一、投资银行的含义：
　　狭义着重指一级市场上的承销、并购和融资活动的财务顾问；广义的包括公司融资、兼并顾问、股票和债券等金融产品的销售和交易、资产管理和风险投资业务等。

　　二、国外投资银行业的发展历史
　　1927年《麦克法顿法》取消禁止商业银行承销股票的规定，银行业的两个领域重合。
2 [% d: L1 p* N/ c5 i+ N　　1933年的《证券法》和《格拉斯?斯蒂格尔法》从法律上规定分业经营。
　　1999年11月《金融服务现代化法案》放松金融管制，意味着20世纪影响全球各国金融业的分业经营制度框架的终结，美国乃至全球金融业真正进入了金融自由化和混业经营的新时代。
9 W# @8 ^# r: u6 Q* n
　　三、我国投资银行业务的发展历史：（具体表现在发行监管、发行方式和发行定价三个方面）
5 l; D% c7 @. T& o9 T- r　　（一）发行监管制度的演变
　　发行监管制度的核心内容是股票发行决定权的归属。核准型和注册型。我国的股票发行监管制度是政府主导型，即核准制。
　　1998年以前，发行规模和发行企业数量双重控制（行政推荐）。→ 1998年以来《中华人民共和国证券法》出台（核准制度）,由主承销商推荐，由发审委审核，证监会核准。→ 2003年12月28日颁布，2004年2月1日实施的《证券发行上市保荐制度暂行办法》通过上市保荐制度。
　　（二）股票发行方式的演变
# ]1 v6 `: b* |2 m& s; X: G, v　　自办发行；发售认购证（有限量、无限量）；无限量发售申请表与储蓄挂钩；上网竞价；全额预缴款、比例配售；上网定价；配售（基金及法人、二级市场投资者）；上网发行资金申购。（2008年3月深沪证交所在首发上市中首次采用网下发行电子化方式，标志着我国证券发行中网下发行电子化方式的启动）
　　（三）股票发行定价的演变
- k' I; g8 W8 R, V* [5 K0 w　　2005年1月1日，试行首次公开发行股票询价制度，标志我国首次公开发行股票市场化定价机制的初步建立。