2011年注会考试 财务预测内容概述

会计考友

　　　　一、财务预测的意义和目的
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! ^' W7 |" v4 V　　二、财务预测的步骤

7 q3 \6 K$ ~- J6 O* m" N: A　　财务预测的基本步骤如下：
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　　(一)销售预测
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: j; w4 R1 J7 a( S　　(二)估计经营资产和经营负债
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　　(三)估计各项费用和保留盈余
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4 Q2 m5 C# g, j7 C) j　　(四)估计所需融资
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　　三、销售百分比法
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　　销售百分比法，是假设资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售收入和相应的百分比预计资产、负债、然后确定筹资需求的一种预测财务方法。
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　　预测的步骤如下：

& N6 F" j  M/ h　　1.确定资产和负债项目的销售百分比

　　各项销售百分比=基期资产(负债)÷基期销售收入

$ I- B# q8 {& t　　资产、负债项目销售收入的百分比，也可以根据以前若干年度的平均数确定。

( e- e5 S% O- i4 t/ L4 K　　2.预计各项经营资产和经营负债

. _. P0 @$ h. ?% ?. D* `& a7 a　　各项经营资产(负债)=预计销售收入×各项目销售百分比

7 n% Q# R  g" R2 Q　　筹资总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计
8 k3 f) u1 D3 Z* j/ Z" K
　　通常，筹资的优先顺序如下：
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# m; q- L4 Y3 Z) w, s0 }　　①动用现在的金融资产;
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　　②增加留存收益;
# i& k8 u: m4 x
% D! x6 U4 `8 \* t. P　　③增加金融负债;

　　④增加股本。

/ w3 d  X7 I+ _　　3.预计可动用的金融资产
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　　4.预计增加的留存收益

　　留存收益增加=预计销售收入×计划销售净利率×(1-股利支付率)

　　这里需要注意一个问题：该留存收益增加额的计算隐含了一个假设，即计划销售净利率可以涵盖增加的利息。
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　　5.预计增加的借款
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　　需要的外部筹资额，可以通过增加借款或增发股本筹集，涉及资本结构管理问题。通常，在目标资本结构允许时企业会优先使用借款筹资。如果已经不宜再增加借款，则需要增发股本。
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/ e; a4 j/ W7 d( x3 w1 t　　四、财务预测的其他方法

7 G; Q5 t  j% [  Q4 ]. f, N　　为了改进财务预测的质量，有时需要使用更精确地方法。

2 W# `+ R# f8 h) L3 q, q! ~　　(一)使用回归分析技术
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3 R: m% \) W; M- q5 a, v/ a　　(二)使用计算机进行财务预测
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　　五、长期财务预测举例
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8 q" _6 c. H0 W4 T　　(一)确定预测期间
, x3 J. q' @& n
2 y# V  t/ L$ \: d- r, ^5 c　　确定基期数据的方法有两种：一种是以上年实际数据作为基期数据库;另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。
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　　预测期数据计划期的长短确定，一般为3-5年，通常不超过10年。

　　(二)预测销售收入

　　(三)预计利润表和资产负债表
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　　1.预计税后经营净利润
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　　(1)“销售收入”根据销售预测的结果填列。

　　(2)“销售成本”、“营业税金及附加”和“销售、管理费用”，使用销售百分比法预计。预计的销售百分比列示在“利润表预测假设”部分。
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　　(3)“资产减值损失”和“营业外收支”，通常不具有可持续性，可以不列入预计利润表。

　　(4)“公允价值变动收益”和“投资收益”。通常需要分析产生收益的资产性质，分别确定金融收益和经营收益，为了简化假设均属于金融收益，由于金融收益的持续性较差，预测时通常将其忽略。

　　(5)“经营利润”。
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6 o& w( J7 A3 t　　税前经营利润=销售收入- 销售成本- 营业税金及附加-销售、管理费用

6 c6 u! A- e9 G0 }* a- w# t! |% ]8 Y　　税前经营利润所得税=税前经营利润×所得税税率

7 h0 u) `. \* s9 i　　税后经营净利润=税前经营利润-税前经营利润×所得税税率

) t5 j& f* C6 j8 Y7 R3 G8 T9 ?　　(6)“利息费用”，其驱动因素是借款利率和借款金额，通常不能根据销售百分比直接预测。短期借款和长期借款的利率已列入“利润表预测假设”部分，借款金额需要根据资产负债表确定。因此，预测工作转向资产负债表。

　　2.预计经营资产

6 o' R  K; ?; j! f　　(1)“经营性流动资产”。经营性流动资产包括应收账款、存货等项目，可以分项预测，也可以作为一个“经营性流动资产”项目预测。预测时使用销售百分比法，有关的销售百分比列示在“资产负债表预测假设”部分。
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; m6 X4 H9 Z% k) L+ s6 N　　(2)“经营性流动负债”。经营性流动负债包括应付账款、应交税费等项目，可以分项预测，也可以作为一个“经营性流动负债”项目预测。预测时使用销售百分比法，有关的销售百分比列示在“资产负债表预测假设”部分。

　　(3)“净经营性营运资本”。
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　　净经营性营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债
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5 Q4 _5 d$ a7 z9 z　　(4)“经营性长期资产”。经营性长期资产包括长期应收款、固定资产等项目。
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　　(5)“经营性长期负债”。经营长期负债包括无息的长期应付款、专项应付款、递延所得税负债和其他非流动负债。它们需要根据实际情况选择预测方法，不一定使用销售百分比法。
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/ _6 q4 t/ A* ?+ L　　(6)“净经营性长期资产”
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　　净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债

. r. P# a7 Q2 _　　(7)“净经营资产”

　　净经营资产=净经营性营运资本+净经营性长期资产

　　3.预计融资

  ?& L1 V: l# ^3 W7 a* v# R) t　　预计净经营资产是全部筹资需求，也称为“净资本”或“净投资资本”。如何筹集这些资本取决于企业的筹资政策。

: m: P  Z2 J1 G! Y% O  d　　企业采用剩余股利政策，即按目标资本结构配置借款(债务资本)和留存收益(权益资本)，剩余利润分配给股东。如果当期利润小于需要筹集的权益资本，在“应付股利”项目中显示为负值，表示需要向股东筹集的现金(增发新股)数额。如果当期利润大于需要筹集的权益资本，在“应付股利”项目中显示为正值，表示需要向股东发放的现金(发放股利)数额。
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% J9 w, j2 \/ t" I: F; \　　(1)“短期借款”和“长期借款”。根据目标资本结构确定应借款的金额;
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　　短期借款=净投资资本×短期借款比例
& T8 w0 q+ @% @1 u6 `7 R6 I
　　长期借款=净投资资本×长期借款比例

　　(2)内部筹资额。根据借款金额，确定目标资本结构下需要的股东权益：

( E( e' U% r+ h+ }% i; |0 }　　期末股东权益=净投资资本-借款合计

' A* ?0 S2 \3 S　　根据期末股东权益比期初股东权益的增加金额，确定需要的内部筹资额：

　　内部筹资额=期未股东权益-期初股东权益

　　企业也可以采取其他的筹资政策，不同的筹资政策会导致不同的筹资额预计方法。

　　4.预计利息费用

　　现在有了借款金额，可以返回利润表，预计利息费用。
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　　利息费用=短期借款×短期利率+长期借款×长期利率
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　　5.计算净利润
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　　净利润=税后经营净利润-税后利息费用

　　6.计算股利和年末未分配利润
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　　股利=本年净利润-股东权益增加

　　年末未分配利润=年初未分配利润+本年净利润-股利

　　股东权益=股本+年末未分配利润

. }! C, B  I0 E* W& n9 a: `  r　　净负债及股东权益=净负债+股东权益
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) B8 ~* e3 S+ O/ L9 n　　(四)预计现金流量
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, `4 X( h. f# J2 D, F　　根据预计利润表和资产负债表编制预计现金流量表，只是一个数据转换过程。

　　1.经营活动现金流量

　　经营活动现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销

　　“折旧与摊销”是指在计算利润时已经扣减的固定资产和无形资产摊销金额。
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# w6 H) y+ c) J; D- }　　2.实体现金流量
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　　实体现金流量=经营活动现金流量-经营资产总投资=经营活动现金流量-(净经营性营运资本增加+净经营性长期资产增加+折旧与摊销)

　　实体现金流量=税后经营净利润-经营资产净投资

7 w5 a  O& `' k& c- w, m, f* Q　　3.债务现金流量
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7 \4 W9 E9 c7 d　　债务现金流量=税后利息费用+偿还债务+金融资产净增加=利息费用-(期末短期借款-期初短期借款)-(期末长期借款-期初长期借款)+金融资产净增加

　　4.股权现金流量

: |. ]6 E" a) f8 T* C: y) `　　股权现金流量=股利分配-股份发行+股份回购
# x) Z& n; a8 H& H4 a; z
8 Q3 y. K0 F! W' K! p　　5.融资现金流量=债务现金流量+股权现金流量

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