第四节 期货投资者0 G; J$ z* F( ?1 m; r( M% o ^! B
一、期货市场投资这的特点与分类:套期保值者、投机者和套利者
: f3 t& f; i' [ | q. a (一)套期保值者
4 J k7 x% f2 y# @ 转移价格风险。商品期货套期保值者、金融期货的套期保值者。% e; _1 L5 `' J% q& R' z
(二)期货投机者
3 D0 X5 T! |# E6 ?5 b7 _" B 预测商品价格的未来走势,甘愿利用自己的资金去冒险,买卖合约,从价格波动中获取收益的个人或者企业。% C# ? |% N' m
(三)期货套利者0 ^: F! ?9 S7 r
跨期套利,期现套利,跨品种套利和跨市场套利2 A3 G( c$ H7 w) g- c z3 \
二、套期保值者、投机者和套利者之间的关系5 m7 d. Q9 F3 M8 T: s
相互依存。套期保值者是期货市场存在的前提和基础。投机者和套利者是来承担转移出来的风险。7 R$ Q* c, C8 ?: P
(一)投机者和套利者承担了套期保值者转移出来的风险。, k" l6 u5 p, j
(二)投机、套利交易促进市场流动性,促进了期货市场价格发现功能的实现。
! ]: b0 [& E* P+ W2 T 三、国际市场机构投资者的特点与分类
% J& t( @* W5 w# x8 _0 _- [ (一)机构投资者
) ]7 H u6 _: T" W8 b1 p. _ (二)期货市场机构投资者
. A& n7 \+ Y0 q$ B/ i# G! x: ~ 1、根据资金来源划分$ Q0 _7 k1 x$ K* a
1) 生产贸易商) x$ O8 P( N) \5 {7 W
2) 证券公司、商业银行或者投资银行类金融机构$ Y& ]# G4 l4 z Z, A
3) 养老基金、养老保险等
' Z. j6 k4 u C7 t c( @; r( i. g 2、根据资金投资领域划分( a& E9 A4 }! t5 q" N# s C! d
1) 对冲基金,避险基金,最初是规避和化解转移证券投资风险,现在是利用各种金融衍生品的杠杆效应,承担高风险,追求高收益。一种集合投资。美国的对冲基金以有限合伙制为主。, w: \2 ~4 E: X( Y% D
对冲基金按照交易手段可以分为低风险、混合型和高风险对冲基金
6 M: @3 P3 Y% [, j* b% E4 o( _+ y# ?& h 2) 共同基金,利益共享、风险共担的集合投资方式。2 u7 I1 b" m0 I. R; n3 J6 a u
3) 商品基金,一些投资者将资金集中起来,委托给专业的投资机构,并通过商品交易顾问(CTA)进行期货和期权投资交易,投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。2 O6 F/ B' U" i* D! i5 M
与共同基金在集合投资方面存在共同之处,明显差异是商品基金专注于投资期货和期权合约。5 t7 Z" m1 E- P8 I
组织结构:商品基金经理、商品交易顾问、交易经理、期货佣金商、托管人。关系见P53图2—3.7 V H L* X f6 t, d8 k
商品基金和对冲基金的区分:
; h! @* r+ K- z. c% h a. 商品基金的投资领域小得多,投资对象主要在交易所的期货和期权,不涉及股票债券和其他金融资产
2 x6 {+ x. `+ j! \- V7 a b. 组织形式上商品基金运作比对冲基金规范、透明、风险相对小
6 |$ C' v. \* u4 _/ j* F 4) 对冲基金的基金。将募集的资金投资于多个对冲基金,而不是投资于股票、债券以实现分散风险的目的。15—25个对冲基金管理人可以提供足够的多元化服务。 |