第二节 期货期权价格
* p8 ?, S0 L" \( B6 u8 x6 n3 X8 m 一、期权价格的构成
. F4 V1 Z' |0 M1 _! E% q& j (一)内含价格
$ V& \: K9 F+ `3 G( v% N 立即履行合约所能够获得的收益。2 F4 k4 B' x3 x+ |: Z) C
分为实值期权、虚值期权和两平期权
5 ^+ |# s5 k; f i& B! ]- W8 f7 ] 实值期权
6 u x1 I' f$ L* A6 e (1) 当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时,该期权为实值期权。# R, G( J: E7 v# ^
(2) 当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时,该期权为实值期权。. ]- f, W( L; q! m- r
虚值期权
5 k6 J( S4 Z( x; [ (1) 当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时,该期权为虚值期权。
( O; J1 }% C" n3 F# a (2) 当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时,该期权为虚值期权。
' t7 e% t0 i: q$ V0 P- m 两平期权0 N' P$ H# s" h. F3 `1 N N
执行价格等于当时期货合约价格是两平期权$ o2 H7 ^- O& \6 C! A9 l% r
(二)时间价值. Q" d6 r3 P* y
权利金超过内涵价值的部分是时间价值: P+ q# v- R# J+ }
剩余有效期越长,时间价值越大。到期以后时间价值为零。
& l/ ~& K" j4 G 二、影响期权价格的主要因素
4 V# e1 s; r, v4 y0 K8 @) a (一)标的物的价格9 r! w9 |0 v$ z- |) s" E$ E* M
(二)执行价格8 ^: L' f5 c: t5 u3 j+ Y x. G
(三)标的物价格波动率# E! F: P1 U8 X5 w
(四)剩余有效期1 n8 S1 O4 V* z0 F1 Y
(五)无风险利率 |