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[基础知识] 2011期货考试《基础知识》预习笔记:第九章(2)

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发表于 2012-3-18 19:06:36 | 显示全部楼层 |阅读模式
第二节 期货期权价格
* p8 ?, S0 L" \( B6 u8 x6 n3 X8 m  一、期权价格的构成
. F4 V1 Z' |0 M1 _! E% q& j  (一)内含价格
$ V& \: K9 F+ `3 G( v% N  立即履行合约所能够获得的收益。2 F4 k4 B' x3 x+ |: Z) C
  分为实值期权、虚值期权和两平期权
5 ^+ |# s5 k; f  i& B! ]- W8 f7 ]  实值期权
6 u  x1 I' f$ L* A6 e  (1) 当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时,该期权为实值期权。# R, G( J: E7 v# ^
  (2) 当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时,该期权为实值期权。. ]- f, W( L; q! m- r
  虚值期权
5 k6 J( S4 Z( x; [  (1) 当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时,该期权为虚值期权。
( O; J1 }% C" n3 F# a  (2) 当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时,该期权为虚值期权。
' t7 e% t0 i: q$ V0 P- m  两平期权0 N' P$ H# s" h. F3 `1 N  N
  执行价格等于当时期货合约价格是两平期权$ o2 H7 ^- O& \6 C! A9 l% r
  (二)时间价值. Q" d6 r3 P* y
  权利金超过内涵价值的部分是时间价值: P+ q# v- R# J+ }
  剩余有效期越长,时间价值越大。到期以后时间价值为零。
& l/ ~& K" j4 G  二、影响期权价格的主要因素
4 V# e1 s; r, v4 y0 K8 @) a  (一)标的物的价格9 r! w9 |0 v$ z- |) s" E$ E* M
  (二)执行价格8 ^: L' f5 c: t5 u3 j+ Y  x. G
  (三)标的物价格波动率# E! F: P1 U8 X5 w
  (四)剩余有效期1 n8 S1 O4 V* z0 F1 Y
  (五)无风险利率
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