2011期货考试《基础知识》预习笔记：第九章(2)

会计考友

第二节 期货期权价格
　　一、期权价格的构成
, r4 \" x( C" M0 h　　(一)内含价格
　　立即履行合约所能够获得的收益。
　　分为实值期权、虚值期权和两平期权
　　实值期权
9 X1 M4 O6 Y: @9 _# _9 ?9 k! Q. x  H　　(1) 当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为实值期权。
% T6 [5 d: c: w: E' Z* P' T* ~　　(2) 当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权。
- j$ }# h& \, R% T) B; }- v% O　　虚值期权
　　(1) 当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权。
) P4 u3 R4 x0 O9 M　　(2) 当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权。
　　两平期权
: A' y8 O' y& _( B# R　　执行价格等于当时期货合约价格是两平期权
$ Y7 g5 o# V' |" |6 y3 \3 A) [6 y　　(二)时间价值
　　权利金超过内涵价值的部分是时间价值
　　剩余有效期越长，时间价值越大。到期以后时间价值为零。
: }7 @9 N1 L3 G0 j& X　　二、影响期权价格的主要因素
# R, N/ L* p9 S6 w　　(一)标的物的价格
　　(二)执行价格
6 X) \/ r- r5 Q3 ~2 l/ K　　(三)标的物价格波动率
; B* F; s8 b4 ?8 h8 p  c+ Z" M　　(四)剩余有效期
& z/ Q: ?& }5 Y5 R2 h3 g/ k1 c　　(五)无风险利率