期货从业资格考试 计算题总结(一)
, I7 n W5 a) b/ T- z6 h! v 1.有关期转现的计算(期转现与到期交割的盈亏比较):
k7 v" h9 {. s/ U& O( f4 E 首先,期转现通过“平仓价”(一般题目会告知双方的“建仓价”)在期货市场对冲平仓。此过程中,买方及卖方(交易可不是在这二者之间进行的哦!)会产生一定的盈亏。" d% t& H2 q5 C4 B
第二步,双方以“交收价”进行现货市场内的现货交易。
4 D& v2 n3 g* i! u9 k 则最终,买方的(实际)购入价=交收价-期货市场盈亏---------------在期转现方式下
( F9 m- }+ Z! d6 X8 n( l 卖方的(实际)销售价=交收价+期货市场盈亏--------------在期转现方式下6 U' t1 d8 m/ a% i8 r5 {5 X! I" ?
另外,在到期交割中,卖方还存在一个“交割和利息等费用”的计算,即,对于卖方来说,如果“到期交割”,那么他的销售成本为:实际销售成本=建仓价-交割成本------------------在到期交割方式下
" `4 S' D( N+ y- T/ E 而买方则不存在交割成本。
, `4 n# b2 |/ I7 ~* z2 o( A 2.有关期货买卖盈亏及持仓盈亏的计算:
+ z* ~. X. Y* G3 W* l) e b 细心一些,分清当日盈亏与当日开仓或当日持仓盈亏的关系:. L* a" {/ H! O; u: u( S1 D# T1 J
当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏, q* J z6 }- R0 G k: D
=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏+历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏
# L" W0 E3 X1 s% G& b 1 A( M z- p' G. N
3.有关基差交易的计算:* o0 g G J' m. \8 U: t) g7 {6 Q
A。弄清楚基差交易的定义;2 i/ |0 Z2 H4 k6 w
B。买方叫价方式一般与卖期保值配合;卖方叫价方式一般与买期保值配合; `+ q, ^' e' B- c
C。最终的盈亏计算可用基差方式表示、演算。(呵呵,没有例题,就是没有例题,自己琢磨吧)
9 E( f, f$ ?8 r% C3 e$ \, s% x 4.将来值、现值的计算:(金融期货一章的内容)9 e: `. K5 @9 ?$ S( \) ?
将来值=现值x(1+年利率x年数)" {& u5 A; E3 D! L
A。一般题目中会告知票面金额与票面利率,则以这两个条件即可计算出:( F4 Z4 A2 `5 e' A# P- j' A
将来值=票面金额x(1+票面利率)----假设为1年期- I% o Q; m' @
B。因短期凭证一般为3个月期,计算中会涉及到1年的利率与3个月(1/4年)的利率的折算! r( A B p/ W
5.中长期国债的现值计算:针对5、10、30年国债,以复利计算2 T! ? Y4 J$ }& C. p: |
P=(MR/2)X[1-.............................(书上有公式,自己拿手抄写吧,实在是不好打啊,偷个懒)# m' q* c( x, \
M为票面金额,R为票面利率(半年支付一次),市场半年利率为r,预留计息期为n次. [ u2 I! W. v) A( F, q! u
6.转换因子的计算:针对30年期国债2 P5 Z( o, H# s# [- {
: v& k. m# K: ` p4 L 合约交割价为X,(即标准交割品,可理解为它的转换因子为1),用于合约交割的国债的转换因子为Y,则买方需要支付的金额=X乘以Y(很恶劣的表达式)
7 |* q: R; V3 ?: a/ W+ g 个人感觉转换因子的概念有点像实物交割中的升贴水概念。5 `+ ~8 o, E5 o' S5 H5 B( x0 W. U* R
7.短期国债的报价与成交价的关系:6 r0 E2 \) j/ Z1 `/ v
成交价=面值X【1-(100-报价)/4】2 K; p3 ^7 |* K& p: [
8.关于β系数:# c) t7 i3 N: i' J7 w$ d) q3 c
![](http://www.233.com/NewsFiles/2011-5/5/98481488.jpg)
6 `1 d9 e+ ~$ B* o/ Z8 O" @
( ?% z' W) |. x' V, K0 T- M1 n 9.远期合约合理价格的计算:针对股票组合与指数完全对应(书上例题): C$ @) U% V5 a' D1 X5 m% e
远期合理价格=现值+净持有成本& j- A4 g$ A' m* @
=现值+期间内利息收入-期间内收取红利的本利和
( H/ @% ^8 e; q' f y6 w 如果计算合理价格的对应指数点数,可通过比例来计算:8 U8 B: D& ?! ^% X" F8 C, {' O% J
![](http://www.233.com/NewsFiles/2011-5/5/98495192.jpg)
- W" e$ H o+ G0 q2 w0 V. O% ` 10.无套利区间的计算:其中包含期货理论价格的计算
% A% @' p1 V3 l4 l- g; d, f% m 首先,无套利区间上界=期货理论价格+总交易成本
7 ~7 d; i; c7 t$ o8 G 无套利区间下界=期货理论价格-总交易成本
2 Y4 I/ C, O; K6 O, n 其次,期货理论价格=期货现值X【1+(年利息率-年指数股息率)X期间长度(天)/365】5 M5 s7 z" f. p& e9 ?5 f O
年指数股息率就是分红折算出来的利息' h3 B _1 `" {2 N" ?# h
最后,总交易成本=现货(股票)交易手续费+期货(股指)交易手续费+冲击成本+借贷利率差
! }* w2 V8 C8 b4 ]; S 借贷利率差成本=现货指数X借贷利率差X借贷期间(月)/12 |