一、 期货交易的产生
9 o4 i) [" k& O/ t4 R- H% N( r: C9 ^ (一)起源：
! }* p" Z4 U! d7 X4 t) L 现代意义上的期货19世纪中叶产生于美国，1848年芝加哥期货交易所(CBOT)，1851年引进了远期合同，1865年推出标准化合约，1882年对冲交易，1925年成立了结算公司。" I% x" z1 Z* A) E6 B
标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，这些制度创新标志着现代期货市场的确立。
b: [" [1 |) W4 c! ? 世界上主要期货交易所：CBOT、芝加哥商业交易所CME(肉类畜类) 伦敦金属交易所LME(最大的有色金属交易中心)# e b! h. e5 _/ H3 i. d; X
阅读资料： CBOT的产生和发展背景：天然的地理位置使得芝加哥在19世纪三十年代成为粮食生产和消费的集散地，除了天气因素外，粮食的季节性、仓储能力、交通不便使得粮价大幅度波动(风险)。粮商开始摸索远期交易方式用以降低风险，进一步标准化为期货合约。各方面对于风险的转移和规避。4 e" `# O2 F% o+ |6 v/ @
(二)期货交易与现货交易、远期交易的关系
3 y3 S+ k0 E4 L5 F 1、现货交易与期货交易
- C x7 W% Q* b1 ]4 D1 H (1)现货交易与期货交易的联系：现货交易是期货交易的基础，期货交易可以规避现货交易的风险。
: n! q' R9 k) r. q1 b* r9 f$ J (2)现货交易与期货交易的区别
: b! T* J `& x# W2 e- R) m a交易对象不同：实物商品VS标准化期货合约$ g2 |. ~6 G! e1 P# E6 w
b交割时间不同：即时或者短时间内成交VS时间差
4 w2 F) V3 K# q: P c交易目的不同：获取商品的所有权VS转移价格风险或者获得风险利润
: U8 L, ^5 O- ` d交易场所不同
1 D! h1 {3 g6 c* [ e结算方式不同：一次性结算或者分期付款VS每日无负债结算制度
2 f' i( }, E$ h I 2、期货交易与远期交易
9 X, N8 ^: g6 _9 ^' G& N (1)远期交易与期货交易的联系! M3 O% A9 Z& i* l4 f! o
(2)期货交易与远期交易的区别：
: E$ p9 T& [8 Y3 R, t a. 交易对象不同
2 ~+ R6 q5 I: \! ^7 M$ E0 u b. 交易目的不同! H2 W. L9 M; w* c5 P7 Q/ x) H
c. 功能作用不同2 l: z L+ ?* E1 F6 ~) H/ C
d. 履约方式不同：实物交割VS实物交割和对冲平仓
" n& \8 n! J# V; k- m' g e. 信用风险不同, e6 m% c% `! C
f. 保证金制度不同' y' _6 j: d0 @. [
(三)期货交易的基本特征' z- ?. n G; h/ @1 _/ _# `
1.合约标准化
5 z/ f/ i0 Y* j6 \( q# W* r! } 2.杠杆机制" j9 L: q: g) {8 A9 i
3.双向交易和对冲机制1 g4 Q$ l3 C e6 \1 D2 v4 \+ z9 j- c
4.当日无负债结算制度
4 t0 j; I4 o3 V& ?9 m 5.交易集中化 |
发表于 2012-3-18 19:06:36
