五、收益额与折现率口径一致问题
3 z, U; q) K( S* i2 M2 j6 ] 企业价值
5 Y6 T7 M* _) ^& R% W# Q/ {& x 对应的收益额" _! ?0 c' s7 m. g1 D
折现率
+ [5 }$ E* J4 C* M 种 类' R% {% h% m4 K" X% {
公 式' h0 w$ v8 X* V, U5 a
折现率种类
2 Z1 u7 ~9 U2 c$ z2 @8 z( j3 E+ A { 计算方法
3 `& j7 y$ ?5 F) D% m2 M 股东全部权益价值
) t, V0 A7 t% f7 B! s/ u 净资产价值或所有者权益价值
7 x# B# j+ C) U$ D6 e2 g 净利润或净现金流量（股权自由现金流量）
1 D+ v- v) j6 k" S1 U 权益资金的折现率
$ [! f0 \) `8 ?' W! ^9 q7 w 累加法公式10－9和资本资产定价模型公式10－10. f5 @% X: N5 L/ M# s5 h
企业投资资本价值
! Y' W: o; K/ w5 w" i7 O( b" ^
2 L. Z* p3 L5 @, Z8 m; L' | % d2 `! u/ s, f+ U% d. _5 R% ^ s' Y
所有者权益＋长期负债9 r. r; E. u5 |8 v7 v5 v; W
净利润或净现金流量＋扣税后的长期负债利息（长期负债利息*（1－所得税税率））4 X) s# M+ I) v# k. _9 P: {
权益资金和长期负债资金的综合折现率9 B) ^% h- c" {; ^7 c
加权平均资本成本模型公式10－12: _" \) V- J7 o4 S3 H
企业整体价值! S: O+ I& P- l) @
所有者权益价值和付息债务之和
# H4 Y4 m6 @* O: ~, {0 J 净利润或净现金流量＋扣税后全部利息（全部利息*（1－所得税税率））6 `; d5 g4 P# A6 K5 [
权益资金和全部负债资金的综合折现率" O% F0 V* M, ]6 n* s& @7 l
加权平均资本成本模型公式10－11 |
发表于 2012-2-22 22:16:25
