</p> 1.3.2 净现值
& ~7 [4 ^; H" Q, ^4 p. s8 c1 I 将建设项目各年的净现金流量按基准收益率折现到起点(建设初期)的现值之和,有时也称为累计净现值。
) t9 ]& B& Y) S$ p3 G/ ?/ j. b, u: n# Z$ g3 N
# A- h) \$ y5 \7 o) ~) F 其中:Ci--现金流入量,Co--现金流出量,n--建设项目的计算期,i--行业基准收益率、折现率、期望最低的投资回报年复利利率。! X( c: b( ?4 [$ Z) a+ |* O8 G% {
NPV 决策准则:* d& y0 ]: P' [1 x
如果NPV 值大于或等于0,接受项目;
- m5 m1 n* E* y }* O0 V# M 如果NPV 值小于0,拒绝项目。& b% c2 a8 n3 i0 E/ t$ z
NPV 为正值,表明公司将得到等于或大于资金成本的收益。. i% R9 K' x, U8 g8 X: d- r5 q& a0 X
也可以用表格计算如下:
% S- |6 S* F& S6 t2 E" N 净现金流量=收入-成本
! w( z7 ^! I* u8 d2 o- y$ l 净现值=净现金流量×贴现系数
# C. L3 o% `3 B# x4 U( ~. I' f 累计净现值=净现值+上年度累计净现值8 G! k( V* V/ j* c2 X ?# @( y
1.3.3 净现值率% H2 s" ]: E; l, f; u; L
净现值指标用于多方案比较时,由于没有考虑各方案投资额大小,因而不直接反映资金的利用效率。为了考察资金的利用效率,人们通常用净现值率(Net Present Value Rate, NPVR)作为净现值的辅助指标。净现值率是项目净现值与项目投资总额现值P 之比,是一种效率型指标,其经济含义是单位投资现值所能带来的净现值。其计算公式为:
+ J: d0 e- j" q4 P3 [& I3 s NPVR=NPV/P
- y) y& N9 `* \" Y$ ^
7 B6 ]( k' ]* R% p( I 投资总额现值
( K' S6 Z. w5 Q+ g; h. d 其中It 为第t 年的投资额。
4 l7 i& y5 g+ a) i
2 \% f' d! I! m 因为P>0,对于单一方案评价而言,若NPV≥0,则NPVR≥0;若NPV |