</p> 1.3.2 净现值
4 s! [& W0 n/ g3 D; ` 将建设项目各年的净现金流量按基准收益率折现到起点(建设初期)的现值之和,有时也称为累计净现值。
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2 e- b' d/ _4 l* S. p' Y 其中:Ci--现金流入量,Co--现金流出量,n--建设项目的计算期,i--行业基准收益率、折现率、期望最低的投资回报年复利利率。: E- |4 \4 X3 a) E
NPV 决策准则:0 J# G3 V0 s: n% U5 N
如果NPV 值大于或等于0,接受项目;8 E) ]% g' F* H9 W& C
如果NPV 值小于0,拒绝项目。3 Y1 T' W8 f3 q2 R2 r% ?9 s' \( l
NPV 为正值,表明公司将得到等于或大于资金成本的收益。
4 @9 A. ]: y" a3 A1 L( Z, k% x' } 也可以用表格计算如下:7 F4 z0 D$ L+ _* a5 p# }8 E* h
净现金流量=收入-成本! Z% C' W( E% K4 U& \/ \" a
净现值=净现金流量×贴现系数
' f8 X/ P# W y' ]! j 累计净现值=净现值+上年度累计净现值; G4 q" c/ a* o$ A
1.3.3 净现值率
$ p. P! i, O$ _ 净现值指标用于多方案比较时,由于没有考虑各方案投资额大小,因而不直接反映资金的利用效率。为了考察资金的利用效率,人们通常用净现值率(Net Present Value Rate, NPVR)作为净现值的辅助指标。净现值率是项目净现值与项目投资总额现值P 之比,是一种效率型指标,其经济含义是单位投资现值所能带来的净现值。其计算公式为:) x4 t' p5 x* N# D
NPVR=NPV/P
9 J" W& Z+ k4 Y5 D3 ^- O) X( w/ G# m* T& f8 n
投资总额现值 " v$ e: ?; B: @# a6 f
其中It 为第t 年的投资额。
2 ~ w, L0 O3 B+ q2 i9 p7 ? ^
# H; B" a$ G- [ 因为P>0,对于单一方案评价而言,若NPV≥0,则NPVR≥0;若NPV |