中级经济师金融到期利益率是衡量利率的确切指标,它是使未来收益的现值等今天价格的利率。
9 `( f7 k* h$ e8 G( q (一)零息债券的到期收益率
1 t+ E' {1 ^- Y. C: ^ 1、零息债券(了解):也称折扣债券,折价出售,到期按面值兑现。
% R6 k0 ] q0 ^ O 2、零息债券的到期收益率的计算(掌握)- M6 h7 E; c( d5 X& u& f s: U; T6 K
(1)零息债券每年复利一次的计算 s! ?! I6 P+ |, A9 y
P=F/(1+r)n r=(F/P)1/n-1+ Z% [1 @$ y5 f/ A0 R+ \3 c6 b' g
P为债券价格,F为债券票面价值,r为到期收益率,n为期限。9 ?8 y& R+ j& A
例:一年期零息债券,票面1000元,购买价为900元,到期收益率是多少?6 o" c( h# k1 F
900=1000/(1+r) r=11.1%1 K) ?( L% x B' E8 f1 U
(2)零息债券每半年复利一次计算
# a0 N& ]* G" \# G3 B; A P=F/(1+r/2)2n9 j( d& g( p7 j% M. Z$ f, c
例:某公司零息债券面值100元,期限10年,现价为30元,半年复利一次,则到期收益率是多少?; v) a5 t1 U% M2 ?! q6 Z
30=100/(1+r/2)20 r=12.44%( Z# e, |. e: h& r9 B1 z
(二)附息债券的到期收益率' y7 i0 y; n* O: I
1、附息债券(了解):是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。1 I& ~$ U$ b+ Z2 e. c! l H
2、附息债券的到期收益率的计算(掌握)5 H J U, J3 C4 u
(三)永久债券的到期收益率" j9 C+ K) O, I& c. `
1、永久债券的期限无限,没有到期日,定期支付利息。(了解)) b. T- {# [3 @ G: p
2、永久债券的到期收益率计算(掌握)! ~ k2 [' [; f2 e$ z" [
总结:债券的市场价格(现值)、终值、到期收益率三者的关系是:期限一定时债券的市场价格与到期收益反向变化。 |