2011年中级经济师《中级金融》复习要点：收益率

会计考友

　　中级经济师金融到期利益率是衡量利率的确切指标，它是使未来收益的现值等今天价格的利率。
　　（一）零息债券的到期收益率
　　1、零息债券（了解）：也称折扣债券，折价出售，到期按面值兑现。
5 v0 K- m; Q  G" P" T　　2、零息债券的到期收益率的计算（掌握）
9 ~0 {/ T4 y; o/ m! S　　（1）零息债券每年复利一次的计算
7 g8 x/ P. C9 ~0 {5 d　　P=F/(1+r)n r=(F/P)1/n-1
" Q/ k% \+ r0 X- _　　P为债券价格，F为债券票面价值，r为到期收益率，n为期限。
　　例：一年期零息债券，票面1000元，购买价为900元，到期收益率是多少？
　　900=1000/(1+r) r=11.1%
　　（2）零息债券每半年复利一次计算
3 G8 ^* {. t0 k) ^+ [　　P=F/(1+r/2)2n
, R+ }  U+ a- ~' X& v3 @　　例：某公司零息债券面值100元，期限10年，现价为30元，半年复利一次，则到期收益率是多少？
　　30=100/(1+r/2)20 r=12.44%
8 D! T5 f; d% c& J# y6 \( @/ ], z/ e. H　　（二）附息债券的到期收益率
" @0 H5 C' J  Z% p( W　　1、附息债券（了解）：是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。
　　2、附息债券的到期收益率的计算（掌握）
　　（三）永久债券的到期收益率
% z" [# z0 h! \: }; L: w　　1、永久债券的期限无限，没有到期日，定期支付利息。（了解）
　　2、永久债券的到期收益率计算（掌握）
' Q+ Q& P; |- u2 j' t　　总结：债券的市场价格（现值）、终值、到期收益率三者的关系是：期限一定时债券的市场价格与到期收益反向变化。