中级经济师金融资产定价理论
2 u X6 g, E2 }+ D （一）有效市场理论（熟悉）9 ~" W, u' z( e' l0 Z$ A, Z
1、有效市场假说主要研究信息对证券价格的影响。
# G, I- b& {0 w) a3 a5 ?( Q( p 就资本市场而言，如果资产价格反映了所能获得的全部信息，那么，资本市场是有效的。如果资本市场是竞争性和有效率的，那么，投资的预期收益等于资本的机会成本，机会成本是无风险利率。0 B7 M* G3 L5 l1 }% K2 i
2、按照市场价格反映信息的程度分将市场分类（掌握）：+ a1 J! Z) p( m: p
（1）弱式有效市场
( N7 ^2 X! |+ }% K 即当前市场价格完全反映了过去（历史）的信息。新信息会带来价格的变动。掌握过去信息不能预测未来的价格变动。/ w9 q4 S2 _+ i$ O* _4 }) x; D
（2）半强式有效市场
( I9 F( q) G9 `* z5 j 指证券当前价格不仅反映所有历史信息，还反映公开信息。投资者无法凭借公开信息获利。（但可凭内幕信息获利）
4 `, m/ d% p3 O/ ^6 h （3）强式有效市场
/ x& V* u& d" B d& c+ r# k 即证券当前的市场价格反映了所有历史的、公开的、内幕信息，任何投资者都只能获得平均收益，不可能凭借信息优势获得超额收益。0 I& Y; r2 O0 Z. g7 `
通过我国学者研究发现我国证券（股票市场）基本属于半强式有效。! c, N$ U" O( [/ x- W& P
[例]2005多选：西方经济学家将有效率市场分为（ABC ）。
, ?% X7 ]# z5 b! M* s A.强效率市场2 d$ {* `! E# u' D. a. h$ c* Q
B.弱效率市场
) _+ o/ _* g3 \% P& Y9 E- u8 t C.半强效率市场( ?: w0 o1 a6 S; [# V+ X$ S# g
D.半弱效率市场+ E8 ~2 m }9 B: ?- Z
E.全效率市场( o) j% l' v1 O
2007单选：如果当前的证券价格反映了历史价格信息和所有公开的价格信息，则该市场属于（ D ）。8 ?0 q5 y. V% I7 f. S
A.弱式有效市场
; }# H( x8 z; {7 b. B5 V/ R9 F B.半弱式有效市场
. _6 T$ {1 M$ q" } C.强式有效市场6 h2 R4 p5 f4 W: Q$ Z4 T% G6 t$ ^) X
D.半强式有效市场 |
发表于 2012-2-23 11:19:54
