中级经济师金融资产定价理论* R8 R' q; V1 ?" r! s
（一）有效市场理论（熟悉）
2 `4 x ^& q- a7 ] 1、有效市场假说主要研究信息对证券价格的影响。
8 G4 A) P; ]" q" I 就资本市场而言，如果资产价格反映了所能获得的全部信息，那么，资本市场是有效的。如果资本市场是竞争性和有效率的，那么，投资的预期收益等于资本的机会成本，机会成本是无风险利率。. _7 h1 V) o: V$ z4 R# a! v- o
2、按照市场价格反映信息的程度分将市场分类（掌握）：
9 ~; X- K( q* J3 x( n （1）弱式有效市场
- W& Y/ f# [; m' S 即当前市场价格完全反映了过去（历史）的信息。新信息会带来价格的变动。掌握过去信息不能预测未来的价格变动。
/ w& y3 O, v! z2 a0 s# w) L( O （2）半强式有效市场
: u: z. g9 o- O1 }$ g; u* g 指证券当前价格不仅反映所有历史信息，还反映公开信息。投资者无法凭借公开信息获利。（但可凭内幕信息获利）, M8 a, V4 ]' A E; I. U% A
（3）强式有效市场7 t3 E* x- a/ [
即证券当前的市场价格反映了所有历史的、公开的、内幕信息，任何投资者都只能获得平均收益，不可能凭借信息优势获得超额收益。
6 n6 |. s) _! ?) u# L1 Z 通过我国学者研究发现我国证券（股票市场）基本属于半强式有效。2 X3 O" A, b& ^2 J
[例]2005多选：西方经济学家将有效率市场分为（ABC ）。
. O# k# d& [" q9 i" d% N# G2 Y# P A.强效率市场% K9 Q/ h- T N; Z
B.弱效率市场
1 T$ U. a: t& i C.半强效率市场6 }2 Y6 `" \1 W8 K+ v2 J
D.半弱效率市场
7 p! G; Y$ P" u1 P E.全效率市场
( j. @+ N9 G3 N2 o% D' I 2007单选：如果当前的证券价格反映了历史价格信息和所有公开的价格信息，则该市场属于（ D ）。; _% t8 m' z3 P+ m( S
A.弱式有效市场
- ] v5 n% A' y# `" B B.半弱式有效市场7 W7 P8 m+ N: b7 a# J
C.强式有效市场
% @* H1 g' ~, a6 z7 P+ d% [# h! k0 i D.半强式有效市场 |
发表于 2012-2-23 11:19:54
