国际储备的管理
6 C/ B, r. h) h! S) L (一)中级经济师考试国际储备的总量管理
5 U' m9 r" V+ P4 W. a, ? 在确定国际储备总量时应依据的因素是:
^* \# W$ H& g! v (1)是否是储备货币发行国。
( X: ]- m# M# `5 Q9 g+ z (2)经济规模与对外开放程度。
9 H/ Q3 S+ X$ a5 u, w0 n f- k, ^ (3)国际支出的流量。
' S6 A4 a$ z; Z$ F (4)外债规模。& P$ G0 m" ^, `/ r! E/ _
(5)短期国际融资能力。$ {6 P; Z' S, m7 M
(6)其他的国际收支调节政策措施的可用性与有效性。1 \8 E; O- X8 l" ~$ i- U" V# i
(7)汇率制度。 g, s! f5 ~0 A8 \% f
在实践中,测度国际储备总量是否适度的经验指标是:
7 v. ^/ i( i# C; ?0 J; x T (1)国际储备额与国民生产总值之比,一般为10%.
, N+ D7 a9 {$ p; Q' j9 @ (2)国际储备额与外债总额之比,一般在30%到50%.. a1 f9 Y5 e( {1 e6 s+ T/ P/ B2 C
(3)国际储备额与进口额之比,一般为25%;如果以月来计量,国际储备额应能满足3个月的进口需求! s, ~+ u" B& _6 r2 H: b8 Q, ]
(二)国际储备的结构管理, C2 Z. P8 Z" _1 v
国际储备结构管理的目标是使国际储备结构最优,在安全性、流动性和盈利性之间找到最佳均衡点。内容:$ m7 V0 Z% A6 u: X: P/ o2 [
(1)国际储备资产结构的优化
. [' C, I4 H! y& O, X. u0 x 国际储备资产结构的优化集中在黄金储备和外汇储备结构的优化上。2 ?8 H4 F& l, P+ u) ^8 z$ k
(2)外汇储备货币结构的优化1 V/ l' x0 t: \( F* s `# F
为了追求盈利性,需要尽量提高储备货币中硬币的比重,降低储备货币中软币的比重8 Y5 P3 m- j% k; j& \
(3)外汇储备资产结构的优化。! i. S9 `+ V1 t& s
(三)外汇储备的管理模式* u" B/ a$ ^, H% B1 [
传统国际储备的管理强调外汇储备资产的安全性和流动性,忽视或不强调外汇储备资产的盈利性。8 D, r* P3 d/ }# z. e
积极国际储备的管理实现路径:! Y# m! q# s7 q) o
(1)货币当局本身的外汇管理转型,将超额的外汇储备置于货币当局建立的投资组合之中,例如,挪威中央银行通过下设挪威银行投资管理部来管理外汇储备。
: ^9 Z! f1 M( H; ]2 P0 D (2)由国家成立专门的投资公司或部门,将超额的外汇储备转给其进行市场化运作和管理,通过多元化的资产配置,分散风险,延长投资期限,提高投资回报。我国的中国投资公司,就属于这种性质。" p5 k+ n- \7 j0 [0 S7 ?2 F
与积极的国际储备管理模式同时问世的范畴是“主权财富基金”。
( |0 q8 I% Q& q. j: { 我国的国际储备及其管理' V' ?! a5 m. p# \5 H3 o# M0 N/ Q
我国是国际货币基金组织的成员国,因此,我国的国际储备由黄金储备、外汇储备、在基金组织的储备头寸和特别提款权等四部分组成。 |