1.普通股资金成本之所以比债务资金高，主要原因有（）。' k0 O& B P3 U! o. n3 u9 X
$ H1 X* G% z1 i; s; m
A、股利要从税后利润中支付! x; L4 E0 X9 \+ {4 P0 K
* T' d) P7 `5 g B、股东人数众多5 R7 d8 _- ~# h/ x) `) m/ K
" R/ R2 B! a d( ~% t C、发行费用较高7 ^8 z* c6 c% c0 J
% O/ @4 d9 B) W
D、股利率较高
: ]# S# p3 Q9 g4 H ) F- g# X; f k/ h; ~$ v
答案：AC
! Y; n1 X5 R! Z/ d( [
! H9 r/ ~0 b- _ 解析：股东人数多少与资金成本没有关系，股利率高低主要取决于企业的经营状况及股东的决策，未必都能取得较高的股利。
4 b$ S! d4 O; `+ ^: ?7 n, U: e* B' s& w$ Z
2.某公司股票目前的股利为每股2元，股利按6%的比例固定递增，据此计算出的资金成本为15%，则该股票目前的市价为（）元。) h1 u4 c/ N, n6 N1 B' j2 f
! ^ K* G. d; O2 ` A、23.56 3 {9 w1 M! {' L" X; w
4 }9 W0 t% L0 `) x# | B、25
% w3 j; W' e- _# u& E$ f+ p6 o" j% j3 g' p; L( i ?! k) c6 J
C、28.78
0 R& t. W+ w: C! f
. q( `2 M/ q" m/ \+ l& w, j D、22.35
: c0 Q/ Z. a: e# T) u V6 \
: v9 |8 ^+ S/ Q 答案：A
4 |, b8 f: u2 G& _; g2 f( `% r# x @+ S
解析：本题的考核点是普通股的资金成本。由于普通股资金成本=D1/V0（1-f）+g，在筹资费用率为0的情况下，股价（V0）=D1/（普通股资金成本-g）=2×（1+6%）/（15%-6%）=23.56。, }$ J+ B" `- y6 W* }. u2 @
' d, B! G! v9 J/ ^ ! T4 E, p+ n9 u* ?4 N; L
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发表于 2012-2-22 18:27:35
