2.（2008）资料:
' a4 m; `* Z3 g1 b（1）某公司目前发行在外普通股100万股.每股面值1元，最近一年支付的每股股利为0。 6元，股利固定增长率（g）为5%，普通股市价为每股20元。发行在外的债券总面值为400万元，票面利率为8%，债券的总市价为410万元。股票和债券的筹资费用均忽略不计。
2 e6 f# g* q" ?. z- q# y; \（2）该公司目前息税前利润（EBIT）为500万元，适用的所得税税率为25%，采用市场价值作为计算各种资本比例的价值基础。4 V% L' m* |5 F( d1 [6 o
要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。wｗw.ExamＷ.CoM
( \3 z8 y( z1 V! W（1）普通股资本成本为（ ）" A1 c% r# G7 y
A.3.65% % b( w' M$ m6 J$ `3 t. N
B.3.75%
; G( B$ G' b" |2 \4 w8 b2 SC.8.05% ! Y) G, W' @" e5 }/ O3 m
D.8.15%/ b: [" S# L% ~
【答案】D
) Y% Z( @7 C9 X& x: m【解析】普通股资本成本=0.6×（1+5%）/20+5%=8.15% 6 U3 k+ i! q- O* ]
（2）债券资本成本为（ ）
7 M, o: z" v* Z p' [5 zA.5.85% 3 u0 G0 g) g( L% d- p1 U) m
B.6.23%# D* T, ]9 l$ k2 |1 O! `7 }9 O
C.7.80% 9 C2 B) v$ M- Y& ]; C
D.8.12%, G/ v/ j. Q$ d' w$ j
【答案】A
4 P: |) ~/ C6 o! O【解析】债券资本成本=[400×8%×（1-25%）/410]×100%=5.85% ; [7 e5 ?% u& G: K# j
（3）综合资本成本为（ ）
) k, N" C! J* C" E# E& `, l- zA.6.31% * U8 Q8 a7 T0 m" H9 V8 j- P* A
B.7.20%# t: W/ L! M7 p* b$ M* [4 d
C.7.76% 6 |1 u) T: S0 d9 A/ ]
D.9.41%
& ~* F4 @8 ?$ b! Q8 b7 F* g【答案】C& @ t1 X& c( {% \8 L7 c1 b
【解析】综合资本成本=8.15%×[2000/（2000+410）]+5.85%×[410/（2000+410）]≈7.76%
p; [- O/ J9 P- @0 [（4）资本成本的主要作用有（ ）。
1 ^; D% s `+ D& B; F0 D' [# d! u( zA.它是计算经营利润的依据2 o) z: E6 o6 Q0 W- E5 H
B.它是资本结构决策的依据
; b( y, o, ], z6 i, DC.它是评价投资项目的依据 d! b# P3 F+ B: Y4 ^, ~' _ L
D.它是衡量资产质量的依据
) M i9 u' v' ]/ x2 t5 D% [【答案】BC
8 `( f* g- w5 _8 ]【解析】资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择最佳筹资方案的依据，也是评价投资项目和进行投资决策的依据。 |
发表于 2012-2-23 13:21:06
