2011年审计师《企业财务管理》考题解析（3）

会计考友

第三章 投资决策管理
重点：
1.掌握项目投资的现金流量的计算，尤其是营业现金流量＝息前税后利润＋折旧摊销
& H2 d% X$ N' o+ l9 c5 B( D. w2.记忆债券投资的风险以及估值公式
! K: g9 g0 X; X7 _4 j" N3.掌握内插法的计算
4.掌握股票投资的估值，尤其是零增长和固定增长的股票估值公式
2 g0 O& L! ~9 n4 _" s" \5.计算股票投资收益率
6.掌握项目投资决策的非折现方法和折现方法：公式，优缺点，如何决策
7.掌握寿命不等的项目比较决策
习题：
一、单选题
1.某股股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率（  ）投资人要求的最低报酬率。
: e8 x2 I3 L3 P) R7 F1 L/ a+ v  }A．高于   
B．低于
" d  B* q! Q  RC．等于   
4 D5 Z- N& J2 m6 O1 S; T; L3 cD．可能高于也可能低于
【答案】A
! ~% D6 k! |+ m# a) @【解析】股票价值=股利/投资人要求的必要报酬率，股票预期报酬率=股利/股票市价，所以当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率高于投资人要求的最低报酬率。
1 j1 @  K( o7 w2 N6 ]' }4 H2．确定投资方案可行的必要条件是（  ）
A．投资利润率大于 0
! r/ t" B' q( {' t- o" m, E+ x+ @; hB．净现值大于 0
4 L  g6 {) w$ _) K! u9 y( ZC．内部报酬率大于0
6 Y6 h2 I! e, Z. fD．投资利润率大于必要报酬率
【答案】B
1 l, R- b! H: i" l3 \' s0 ]7 U5 |【解析】确定投资方案可行的必要条件是净现值大于 0和内部报酬率大于必要报酬率。
' L2 D, r% ], Z# ^3．某企业向银行借款100万元，期限1年，年利率为10%。按照贴现法付息，该项贷款的实际利率是（   ）
* ?" F1 N, C* ?! RA．11%
/ M( _9 M, P# F9 ^2 XB．10%
C．9%     
D．12%
【答案】A
' t7 W& b, Y, j5 S6 p4 I8 P+ d【解析】实际利率=10%/（1-10%）=11%
4. 不属于更新设备决策中初始现金流量应考虑的范畴是（   ）
2 R/ y5 ~/ L* g( u6 i3 C0 KA．购买新固定资产的买价考试用书
  M9 v2 J7 S+ j) oB．需要更新的旧固定资产的残值收入
C．已经投入的流动资金
* ~; G8 a# i4 C% ^9 B7 j1 H! Z2 FD．追加的流动资金

【答案】C