一、营运资金管理概述. q0 H H3 L) X- M& N" o5 C o* }9 ~7 Z
/ E* r; a4 e" E! `/ Y* [8 k 1、营运资金的定义及特点
( Z' I4 d4 B0 A$ h$ s $ `- s9 S, U+ j0 t; K
营运资金特点1.来源具有灵活多样性" T6 |) S C7 Q* `% S
2.数量具有波动性" \+ S/ T$ B% M7 S1 O
3.周转具有短期性& y% n3 b+ W# C- o
4.实物形态具有变动性和易变现性, W9 y0 Y- F, {
4 d( @. F5 @! Q% H. i1 p9 _ k! O
2、营运资金的管理原则
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1.保证合理的资金需求营运资金管理的首要任务2.提高资金使用效率关键是采取得力措施，缩短营业周期，加速变现过程，加快营运资金周转。3.节约资金使用成本在营运资金管理中，必须正确处理保证生产经营需要和节约资金使用成本二者之间的关系。4.保持足够的短期偿债能力合理安排流动资产和流动负债的比例关系，保持流动资产结构与流动负债结构的适配性，保证企业有足够的短期偿债能力是营运资金管理的重要原则之一。
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7 L# C8 G$ F: `; `7 U& ~4 { Q/ D6 S 3、营运资金管理战略4 h+ f6 p5 u! J/ y. W* U( t3 s! X+ ]
G! G* X' Z% o
（一）流动资产投资战略 $ ?0 _ U: `. T) M9 ~. \- f4 c
5 \. {* n T/ ~6 O 缩的（受限的）流动资产投资战略 6 F- n# y# {3 c7 R
) W8 c7 R/ G9 b; b) o$ \" R: `
宽松的流动资产投资战略 9 C' c% o' Y: A' g/ v5 D$ ^) W
$ X! m4 ^9 L S/ n5 H6 P0 z 选择何种流动资产投资战略取决于该公司对风险和收益的权衡特性，公司债权人、产业因素以及决策者对此都有影响。
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（二）流动资产融资战略
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1.期限匹配融资战略 4 l( M! X. d" J8 S3 Z
. l1 E5 P9 ~, Y# R% j [% w 2.保守融资战略 1 [( _/ v& ~8 t9 k4 F
) _$ Q# _5 W4 N' @4 i. T 3.激进融资战略 / o/ ]- U* W& {& z0 \6 o- Z
& l2 S! |) g2 S" E. j 二、现金管理
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（一）、现金及持有现金的动机
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5 v- U# m0 M; \3 {! M0 s, r. S 企业持有一定数量的现金主要是基于交易性需求、预防性需求和投机性需求。 K6 |+ l' j7 I, u% d$ {
( a1 g, R: A5 ?' \, c' C4 h
（二）、目标现金余额的确定
, S: i( ]$ L; d% x
& J, e E4 C9 d1 m( E6 R* X 1、成本模型
5 R' b: F7 l; B, V, ?$ f5 j ' j, V' g% `! z4 l: Y4 A9 w; s
成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。 ! o& O$ K! p2 e+ p( S, u
8 c' U. D) A% L3 l( i$ I
最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本） ( N/ x& i' v0 H/ U
. h3 {) d/ ?; R- X7 {. J 2、随机模型 : _7 e9 Q) i1 x2 W
6 T% B% W8 e- o2 c8 R
现金持有量上限和下限以及现金回归线，现金余额达到上限则买入证券，降到下限则卖出证券，使其达到现金回归线。现金持有量在上下限之间不采取行动。
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( V) X8 G) }5 `; x4 K （三）、现金管理模式 - k( F2 _- g R' Y2 o
; E6 G$ `+ d, x8 U4 a( t. A 1、收支两条线的管理模式 1 s D' P* f& ?/ ^8 E
6 E7 }, K* a* ]% z, ~ “收支两条线”是政府为了加强财政管理和整顿财政秩序而对财政资金采取的一种管理模式。当前特别是大型集团企业也纷纷采用“收支两条线”资金管理模式。 7 Q5 x/ e" n: _9 h+ d7 B( s4 Y8 F
7 I2 ?, M2 B% m$ g# A% r 2、集团企业资金集中管理模式 1 R( G% v& J7 e! y$ }2 d! V3 P
0 ~6 q: V; w7 f. T) L: ~
集团企业资金集中管理模式包括：统收统支模式、拨付备用金模式、结算中心模式、内部银行模式、财务公司模式 0 v0 p4 U- \: \3 m5 |, ^; E
- Z+ F% j' {% m; _5 H （四）、现金收支管理
8 m- l3 Q! g& M 4 c7 a* e, A1 I' _
1、现金周转期
: @# J' S1 U$ d: W8 j 9 l2 k1 C( N+ G" N2 \0 ]1 [* M9 s
现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期
1 T: F! T3 B h3 }. U/ v 6 {! M/ i, F& }* G
其中：
, [! c; ?6 u5 W9 U, K1 V 0 g. S% Q0 t. c. [: Y. L
存货周转期＝平均存货／每天的销货成本
4 p+ _* C. [; \( L* r# b
2 z) f7 A! n% s+ x J& x* ` 应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入
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/ E4 N* h) X6 h& C* s 应付账款周转期＝平均应付账款／每天的购货成本
) N" O( S7 o( a, a/ G& m% {, `
0 V @/ v/ ?) Z% C7 S 2、收款管理 7 {$ V4 Y3 w: B) F! i
) U7 G8 l" e9 j$ ]- v- K$ o 收款浮动期：从支付开始到企业收到资金的时间间隔。
) N7 d3 {6 q. u 3 |) S( _- O8 ?+ [; I& V
3、付款管理
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（1）使用现金浮游量
" K6 ~- S- }: v V* `5 t6 e; c
（2）推迟应付款的支付
1 @9 w& F) s$ B- @% H8 ~, f" d , C; A/ c' Q. Q5 Q2 ^
（3）汇票代替支票
7 L$ |4 u- t2 h' @7 l& n; C
* U+ c7 @0 Q% h5 c5 U( n# I' L% r （4）改进员工工资支付模式) G, H+ {* p& o/ ^
3 ]4 _) w; r: o. _* M* N9 E5 c （5）透支
6 s+ }9 \0 T) ` P / V+ e! }! O/ Q3 g" a3 I8 Z
（6）争取现金流出与现金流入同步
. `) P/ {5 R. f 8 l$ [& p6 I8 x& d' \
（7）使用零余额账户 % n6 ]) W5 f+ }) e
" W9 m% _& l5 ^5 O x 三、应收账款的管理
: n5 p! _; V* s2 i9 i" N6 S * N1 Z' L7 d. Q2 F$ V: x
（一）、应收账款的功能与成本 2 X5 ?( } t8 S$ l
) k; w* v# G2 o1 O9 g 1、功能：增加销售；减少存货
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2、成本：机会成本；管理成本；坏账成本
0 f2 r0 C/ Z3 `: ? & J" s2 m: B7 C$ T8 l, k8 _. Y
（二）应收账款的信用政策 ) [9 N1 A7 R5 n: r
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1、5C信用评价系统：品质、能力、资本、抵押、条件 $ U: l" [0 P8 q7 v
4 o0 c: @$ {0 t8 T4 L 2、信用条件：是指销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期限和现金折扣两个要素组成。 ( L4 P4 c; }! ?8 N- [6 m; |+ F5 K
9 |/ U+ ~% @# u4 G' X5 { 3、信用期间和折扣条件：信用期间是指企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间。企业采取什么样程度的折扣条件，要与信用期间结合起来考虑。 " q, X2 x1 ]8 _5 J3 a
! h% d4 S" N2 A4 H. X （三）应收账款的信用期间和日常管理 * w |# L/ t* D, w) Y
3 \! B9 F1 E2 S. h& C3 O6 D
1、主要措施：应收账款周转天数分析；应收账款账龄分析；应收账款账户余额分析；ABC分析法
4 [) }2 w9 v! P' v+ T0 q; b $ e, Q- N, N {! C
2、应收账款的日常管理 + E+ b1 H! u# J2 P
2 f6 v8 R. q) x5 K( A 主要包括：调查客户信用，评估客户信用，收账的日常管理，应收账款的保理。9 L$ `7 `- K; n$ q+ G) h1 ~- \" w+ O
0 A4 R8 O8 l5 _8 ?& C 四、存货管理
5 r: v2 Z L8 s) K2 X0 q9 F7 d j" | ( N7 H( Q9 e' K: a* V) H
（一）存货的功能和持有成本
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/ F8 r/ \. J( {" G 存货功能：2 l; ^3 z' A1 P# C) {7 B! e
7 i; t% _# e1 {+ @$ ~$ D+ \ P 1.保证生产正常进行 % a( |3 e( A" `/ @( V" k; I# w
3 S2 W, }! s( A8 a5 ~ 2.有利于销售 7 ?: K4 I7 `+ w0 f, F" L6 A
" Z7 l9 H3 Q! g5 R 3.便于维持均衡生产，降低产品成本（季节性产品或需求波动较大的产品）) n! r, `8 T* F! G
$ ]- V1 I/ w3 [/ J/ b. m! v
4.降低存货取得成本
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: }- Z& R4 F: t3 S u5 P# s6 Z 5.防止意外事件发生
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存货的持有成本：包括取得成本、储存成本和缺货成本。
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) W: j8 `; `4 J$ Y3 @* O! g （二）最优存货量（经济订货批量）的确定
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1、经济订货模型 7 X; F4 V2 S, V' [4 c
0 t$ b& d! _0 C7 Y
Min（存货总成本）＝min（变动订货成本＋变动储存成本）
- B8 W$ L' }; R* C$ x ! t# p* a1 w: [
变动订货成本＝年订货次数×每次订货成本＝（D/Q）×K 8 j- {: \( i5 |/ {3 C
: W( ~! i' [! \9 x) [& F 变动储存成本＝年平均库存×单位储存成本＝（Q/2）×Kc K6 |. ^% ?) S m, I: f
' X2 x- Z- r, B# M! o% s' w 
j1 R2 `0 g# b, }& |% Q" U. m % p O% U1 x$ }. J, ~5 }) G7 _" I
2、适时制库存控制系统
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' M/ e* D5 {: ]5 S5 Y8 v 制造企业事先和供应商协调好，只有当制造企业在生产过程中需要原料或零件时，供应商才会将原料和零件送来，而每当产品生产出来就被客户拉走。
0 k% p: W" A: |3 \ }
; e4 X# ~- s0 I \# _ 五、流动负债管理 9 k5 `- u& T2 ? F. g: B5 Z
; A2 `6 p/ G' _" J 流动负债主要有三个来源（筹资方式）：短期借款、短期融资券和商业信用。
2 a. _' y( k1 d; ]! i/ M ) v* ^( V t+ z) u8 b X1 }) }% X
1、短期借款
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2 w/ U9 Y% X+ b, x- d, K H 短期借款，是指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在1年（含1年）以下的各种借款。 . H$ S B& h5 J1 ~$ r6 T
4 k) X! ?; c# h* D" T" d4 T- P 附带的信用条件主要有：信贷额度、周转信贷协定、补偿性余额、贴现法付息 7 A% @, O# V9 w. f& \3 v6 |, i
4 A* @' ~" A7 ^8 I 2、短期融资券
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u& j4 C- U5 g5 f2 A; x 特点：# n4 d# i+ Y; g" A! W9 W/ S2 r, D
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（1）短期融资券的筹资成本较低；
+ k0 E+ M# J- D9 w' R9 h
. v! `* P" I. k7 l7 W0 l （2）短期融资券筹资数额比较大；
& V* u' K' K8 F; ?7 _ ! e8 [! X- ?" x' R7 r) B0 m
（3）发行短期融资券的条件比较严格。 5 `% H# p ~: T7 I5 ^2 h
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3、商业信用
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商业信用是指在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的企业间的借贷关系。是一种“自动性筹资”。 " i4 ]$ b A4 o
1 K3 D6 f. Y# @3 s0 V5 Q7 ?3 Y 商业信用的具体形式：应付账款、应计未付款、预收货款。
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. m/ d( _$ h% P6 r$ P; A% \ 放弃现金折扣的信用决策 : ^' C. G& M7 L
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（1）放弃折扣信用成本>短期借款利率；在折扣期内用短期借款付款，享受现金折扣。
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, f! h; l: v& o% ~; Y* ~ （2）放弃折扣信用成本 |
发表于 2012-2-22 18:27:35
